Die Stahlpreise scheinen zu fallen, nachdem sie im März infolge der russischen Invasion in der Ukraine sprunghaft angestiegen waren. betoon/iStock/Getty Images
Der Stahlmarkt in der Ukraine kehrte rasch auf das Vorkriegsniveau zurück. Die Hauptfrage ist nun nicht, ob die Preise fallen, sondern wie schnell und wo der Tiefpunkt erreicht werden kann.
Den Marktgesprächen zufolge sind einige skeptisch, dass die Preise auf oder unter 1.000 Dollar pro Tonne fallen werden, was in etwa dem Niveau nach einer groß angelegten Invasion russischer Truppen entspricht.
„Mich beschäftigt eher die Frage, wo er aufhören wird. Ich glaube nicht, dass er aufhören wird, bis – Abrakadabra! – der Krieg ausbricht. Die Fabrik sagt: „Okay, wir machen langsamer“, sagte der Leiter des Servicecenters.
Der zweite Leiter des Servicecenters stimmte zu. „Ich rede nicht gern über niedrigere Preise, denn ich habe Lagerbestände und will höhere Preise“, sagte er. „Aber ich denke, wir kommen schnell wieder auf Kurs, bevor Putin einmarschiert.“
Laut unserem Preistool erscheint die Aussicht auf einen Preis von 1.000 $/t für Warmband (HRC) Mitte April unwahrscheinlich, da die Preise bei etwa 1.500 $/t lagen. Bedenken Sie auch, dass die Preise im September 2021 fast 1.955 $ pro Tonne erreichten. Der Anstieg auf ein Allzeithoch im vergangenen September stellt jedoch einen enormen Fortschritt gegenüber dem beispiellosen Preisanstieg im März 2022 dar. Es war ein langer Prozess, als die Preise für Warmband um 435 $/t auf 31 $ stiegen.
Ich schreibe seit 2007 über Stahl und Metalle. Die SMU-Daten reichen bis ins Jahr 2007 zurück. Ähnlich wie im März. Dies ist der größte Anstieg der Stahlpreise der letzten 15 Jahre und möglicherweise sogar aller Zeiten.
Doch mittlerweile ist es nicht schwer, sich Preise für Warmband bei oder unter 1.000 Dollar pro Tonne vorzustellen. Ein neuer Container kommt hinzu. Die Schrottpreise sind in den letzten Monaten gefallen. Es gibt nun wachsende Befürchtungen, dass die Inflation – und höhere Zinsen zu ihrer Bekämpfung – zu einer gesamtwirtschaftlichen Rezession führen könnten.
Wenn Sie jetzt Material einführen, das Sie vor einem Monat bestellt haben, während die Spotpreise deutlich gestiegen sind, ist es ein trüber Trost zu wissen, warum diese Schwankungen auftreten.
„Wir hatten eine kleine Marge beim Warmwalzen und eine ordentliche Marge beim Kaltwalzen und Beschichten. Jetzt machen wir beim Warmwalzen Verluste und beim Kaltwalzen und Beschichten wenig“, sagte ein leitender Mitarbeiter eines Servicecenters kürzlich gegenüber Steel Businesses. Update.“
Abbildung 1: Kurze Lieferzeiten für Blech ermöglichen es den Blechwerken, niedrigere Preise auszuhandeln. (HRC-Preise werden durch blaue Balken und Liefertermine durch graue Balken dargestellt.)
Angesichts solcher Kommentare überrascht es kaum, dass die neuesten Ergebnisse der SMU die pessimistischsten seit Kriegsbeginn sind. Die HRC-Ausführungszeit ist reduziert (siehe Abbildung 1). (Sie können dieses und ähnliche Diagramme mit unserem interaktiven Preistool erstellen. Sie müssen SMU-Mitglied sein. Melden Sie sich an und besuchen Sie: www.steelmarketupdate.com/dynamic-pricing-graph/interactive-pricing-tool-members.)
In den meisten historischen Vergleichen ist eine HRC-Vorlaufzeit von etwa vier Wochen relativ normal. Obwohl sich die Lieferzeiten wieder normalisiert haben, sind die Preise im Vergleich zu früheren Standards immer noch sehr hoch. Betrachtet man beispielsweise den August 2019, bevor die Pandemie den Markt verzerrte, waren die Lieferzeiten in etwa gleich wie heute, aber der HRC-Preis lag bei 585 US-Dollar pro Tonne.
Aufgrund kurzer Lieferzeiten sind mehr Fabriken bereit, niedrigere Preise auszuhandeln. Die Befragten gaben an, dass fast 90 % der inländischen Werke bereit sind, Preissenkungen für Walzprodukte in Betracht zu ziehen, um neue Aufträge zu gewinnen. Die Situation hat sich seit März dramatisch verändert, als fast alle Fabriken auf Preiserhöhungen bestanden (siehe Abbildung 2).
Dies geschieht nicht im luftleeren Raum. Immer mehr Servicecenter und Hersteller berichten uns, dass sie ihre Lagerbestände reduzieren wollen – ein Trend, der sich in den letzten Wochen beschleunigt hat (siehe Abbildung 3).
Nicht nur Fabriken senken ihre Preise. Dasselbe gilt für Servicezentren. Dies stellt eine weitere drastische Kehrtwende gegenüber dem Trend vom März/April dar, als Servicezentren wie Fabriken ihre Preise stark erhöhten.
Ähnliche Berichte gibt es auch anderswo. Dort wurde auch berichtet, dass sie außen vor blieben. Immer mehr Menschen blicken pessimistisch auf ihre Zukunftsaussichten. Aber Sie verstehen, was ich meine.
Wir befinden uns nicht mehr im Verkäufermarkt, wie wir ihn im März und April größtenteils erlebt hatten. Stattdessen kehrten wir zu Jahresbeginn in den Käufermarkt zurück, als der Krieg vorübergehend Bedenken hinsichtlich der Verfügbarkeit wichtiger Rohstoffe wie Roheisen aufkommen ließ.
Unsere jüngsten Umfrageergebnisse zeigen, dass die Befragten weiterhin mit sinkenden Preisen rechnen, zumindest kurzfristig (siehe Abbildung 4). Werden sie sich im vierten Quartal erholen können?
Zunächst zum Bärenmarkt: Ich spreche nicht gern über den Sommer 2008. Vergleiche mit diesem Zeitraum sollten meiner Meinung nach nicht auf die leichte Schulter genommen werden, auch wenn dies manchmal der Fall ist. Es wäre jedoch fahrlässig, wenn ich nicht erwähnen würde, dass einige Marktteilnehmer über die zu großen Ähnlichkeiten zwischen Juni 2008 und Juni 2022 besorgt waren.
Einige riefen das Werk zurück, das versicherte, alles sei in Ordnung. Das zeugt von einer guten Nachfrage, ebenso wie von einem Auftragsrückstand in den verschiedenen Märkten, die sie bedienen, bis dieser fast über Nacht verschwindet. Sie hörten die Reaktionen von Stahlmanagern, die die Rhetorik von 2008 nur allzu gut kennen.
Abbildung 2. Stahlwerke bestehen im März auf steigenden Stahlpreisen. Seit Juni sind sie in ihren Diskussionen über Stahlpreise flexibler.
Ich möchte mich nicht ausschließlich auf die Ähnlichkeiten des Jahres 2008 konzentrieren. Die Preise in Asien scheinen sich zu stabilisieren, und die Importangebote für warmgewalzten Stahl sind angesichts des rasanten Preisverfalls im Inland wenig wettbewerbsfähig. Zwischen den Import- und Inlandspreisen für kaltgewalzten und beschichteten Stahl besteht eine große Lücke. Doch soweit wir wissen, verringert sich diese Lücke dort rapide.
Als Käufer würden Sie sagen: „Moment mal, warum kaufe ich jetzt Importe (HRC)? Die Inlandspreise werden 50 Dollar pro Centner erreichen. Ich bin mir nicht sicher, ob sie bei 50 Dollar aufhören werden. Was ist also ein guter Importpreis?“, fragte mich ein Fabrikleiter.
Bedenken Sie, dass die USA immer wieder an den Weltmarkt gebunden sind. Im Sommer 2020 fielen unsere Preise für warmgewalzten Stahl unter die asiatischen Preise. Erinnern Sie sich an 440 Dollar pro Tonne? In den folgenden zwei Jahren blieb der Preis unverändert.
Ich erinnere mich auch an ein Zitat, das mir ein führender Analyst der Stahlindustrie einmal erzählte: „Wenn in der Stahlindustrie alle das Handtuch werfen, kommt es normalerweise zurück.“
Der SMU Steel Summit, der größte jährliche Stahlgipfel Nordamerikas, findet vom 22. bis 24. August im Georgia International Convention Center in Atlanta statt. Ich werde dabei sein. Wir erwarten außerdem rund 1.200 Entscheidungsträger aus der Blech- und Stahlblechindustrie. Einige Hotels in der Umgebung sind bereits ausgebucht.
Wie ich letzten Monat sagte: Wenn Sie unentschlossen sind, denken Sie mal so: Sie können sechsmal ein Kundentreffen vereinbaren oder sich einmal in Atlanta treffen. Die Logistik ist kaum zu übertreffen. Sie können mit der Straßenbahn vom Flughafen zum Konferenzort und zu den nahegelegenen Hotels fahren. Sie können hin und zurück, ohne sich Gedanken über die Anmietung eines Autos oder den Verkehr machen zu müssen.
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