러시아의 우크라이나 침공 이후 3월에 급등했던 철강 가격이 하락세로 돌아선 것으로 보인다. (betoon/iStock/Getty Images)
우크라이나의 철강 시장은 빠르게 전쟁 이전 수준으로 회복되었습니다. 이제 주요 관건은 가격이 하락할지 여부가 아니라, 얼마나 빠르게, 그리고 바닥이 어디일지입니다.
시장의 분위기를 보면, 러시아군의 전면적인 침공 이후 예상되는 톤당 1,000달러 수준까지 가격이 떨어질 것이라는 전망에 대해 회의적인 시각이 있는 것으로 보인다.
"저는 그가 어디까지 갈지가 더 걱정이에요. 제 생각엔 그는 '아브라카다브라!' 하고 전쟁이 시작되지 않을 때까지 멈추지 않을 것 같아요. 공장에서 '좋아요, 속도를 줄이겠습니다'라고 말할 때까지요."라고 서비스 센터 매니저가 말했다.
서비스 센터의 두 번째 책임자도 동의했다. "저는 가격 인하에 대해 이야기하는 것을 싫어합니다. 재고가 있고 가격을 높이고 싶기 때문입니다."라고 그는 말했다. "하지만 푸틴의 침공 전에 빠르게 정상 궤도로 돌아갈 수 있을 거라고 생각합니다."
저희 가격 분석 도구에 따르면, 4월 중순에 열연코일(HRC) 가격이 톤당 1,500달러에 근접했던 상황을 고려할 때 1,000달러까지 오를 가능성은 낮아 보입니다. 또한, 2021년 9월에는 가격이 톤당 거의 1,955달러까지 상승했지만, 이는 2022년 3월에 발생했던 전례 없는 가격 급등과는 큰 차이가 있습니다. 당시 열연코일 가격은 톤당 435달러에서 31달러까지 급등하는 등 오랜 기간에 걸쳐 상승세를 보였습니다.
저는 2007년부터 철강 및 금속에 대해 글을 써 왔습니다. SMU 데이터는 2007년까지 거슬러 올라갑니다. 3월에 우리가 목격했던 것과 유사한 상황입니다. 이는 지난 15년 동안, 그리고 어쩌면 역사상 가장 큰 철강 가격 상승입니다.
하지만 이제는 열연 코일 가격이 톤당 1,000달러 이하로 떨어지는 것도 어렵지 않게 상상할 수 있습니다. 새 컨테이너가 추가됩니다. 최근 몇 달 동안 고철 가격이 하락했습니다. 이제 인플레이션과 이를 억제하기 위한 금리 인상이 전반적인 경기 침체로 이어질 수 있다는 우려가 커지고 있습니다.
한 달 전에 주문한 자재를 지금 들여오고 있는데 현물 가격이 크게 올랐다면, 이러한 가격 변동이 발생하는 이유를 아는 것은 씁쓸한 위안이 될 것입니다.
"이전에는 열간압연에서는 약간의 마진이 있었지만, 냉간압연과 코팅에서는 괜찮은 마진이 있었습니다. 그런데 지금은 열간압연에서 손실을 보고 있고, 냉간압연과 코팅에서도 수익이 거의 나지 않습니다."라고 한 서비스 센터 임원이 최근 Steel Businesses에 전했습니다.
그림 1: 판금의 짧은 납기 덕분에 제철소는 더 낮은 가격으로 협상할 준비를 할 수 있습니다. (파란색 막대는 열연강판 가격을, 회색 막대는 납기일을 나타냅니다.)
이러한 의견들을 고려할 때, SMU의 최신 연구 결과가 전쟁 발발 이후 가장 비관적인 전망을 내놓은 것은 어쩌면 당연한 일일지도 모릅니다. HRC 실행 시간은 단축되었습니다(그림 1 참조). (저희의 대화형 가격 도구를 사용하면 이와 유사한 그래프를 생성할 수 있습니다. SMU 회원이어야 합니다. 로그인 후 www.steelmarketupdate.com/dynamic-pricing-graph/interactive-pricing-tool-members를 방문하세요.)
대부분의 과거 사례를 비교해 보면, HRC의 납기는 약 4주 정도로 비교적 표준적인 수준입니다. 하지만 납기는 정상으로 돌아왔음에도 불구하고, 가격은 과거 기준에 비해 여전히 매우 높습니다. 예를 들어, 팬데믹으로 시장이 왜곡되기 전인 2019년 8월을 살펴보면, 납기는 지금과 거의 비슷했지만 HRC 가격은 톤당 585달러였습니다.
납기 단축으로 인해 더 많은 공장들이 가격 인하 협상에 응하고 있습니다. 응답자들은 국내 공장의 거의 90%가 신규 주문 유치를 위해 압연 제품 가격 인하 가능성을 고려할 의향이 있다고 밝혔습니다. 이는 거의 모든 공장이 가격 인상을 주장했던 3월과는 극적으로 달라진 상황입니다(그림 2 참조).
이는 갑자기 나타난 현상이 아닙니다. 점점 더 많은 서비스 센터와 제조업체들이 재고를 줄이려 한다고 밝히고 있으며, 이러한 추세는 최근 몇 주 동안 더욱 가속화되었습니다(그림 3 참조).
공장만 가격을 인하하는 것이 아닙니다. 서비스 센터도 마찬가지입니다. 이는 공장과 같은 서비스 센터들이 공격적으로 가격을 인상했던 3월과 4월의 추세와는 완전히 반대되는 현상입니다.
다른 곳에서도 비슷한 보고가 나오고 있습니다. 그들이 관망하는 입장이었다는 보도도 있었습니다. 점점 더 많은 사람들이 그들의 미래 전망에 대해 비관적입니다. 하지만 요점은 이해하셨을 겁니다.
우리는 더 이상 3월과 4월 대부분 동안 지속되었던 판매자 우위 시장에 있지 않습니다. 오히려 연초에 구매자 우위 시장으로 돌아섰는데, 당시 전쟁으로 인해 선철과 같은 주요 원자재 공급에 대한 우려가 일시적으로 제기되었습니다.
최근 설문조사 결과에 따르면 사람들은 적어도 단기적으로는 물가가 하락할 것으로 예상하고 있습니다(차트 4 참조). 과연 4분기에 물가가 회복될 수 있을까요?
먼저, 약세장부터 이야기해 보겠습니다. 저는 2008년 여름에 대해 이야기하는 것을 좋아하지 않습니다. 때때로 가볍게 여겨지는 비교이지만, 그 시기와의 비교는 결코 가볍게 여겨서는 안 된다고 생각합니다. 하지만 2008년 6월과 2022년 6월의 상황이 너무 유사하다는 점에 대해 일부 시장 참여자들이 우려를 표명했다는 사실을 언급하지 않을 수 없습니다.
일부에서는 공장을 다시 가동시켜 모든 것이 정상임을 확인했습니다. 이는 수요가 양호하다는 것을 의미하며, 그들이 공급하는 여러 시장의 주문 적체 또한 하룻밤 사이에 해소될 때까지는 긍정적인 신호입니다. 그들은 2008년의 담론에 너무나 익숙한 철강 업계 경영진들의 답변을 들었습니다.
그림 2. 3월에는 제철소들이 철강 가격 인상을 고집했으나, 6월 들어 철강 가격 협상에서 보다 유연한 태도를 보이고 있다.
2008년과의 유사점에만 집중하기에는 아직 이릅니다. 아시아 지역의 가격은 안정세를 보이고 있으며, 국내 가격 하락 속도를 고려할 때 열연강판 수입 가격은 그다지 경쟁력이 없습니다. 냉연강판과 코팅강판의 경우 수입 가격과 국내 가격 간의 격차가 크지만, 저희가 파악한 바로는 그 격차가 빠르게 좁혀지고 있습니다.
"만약 당신이 구매자라면 '잠깐, 내가 왜 지금 수입품을 사야 하지? 국내 가격이 센트너당 50달러까지 오를 텐데. 50달러에 도달하면 가격이 오를지 안 오를지도 모르겠는데. 그럼 적정한 수입 가격은 얼마일까?'라고 생각할 겁니다."라고 한 공장 관리자가 제게 말했습니다.
미국은 세계 시장과 끊임없이 연동되는 경향이 있다는 점을 기억하세요. 2020년 여름, 미국산 열연강판 가격은 아시아 가격보다 낮아졌습니다. 톤당 440달러였던 것을 기억하시나요? 그 후 2년 동안 가격은 거의 변동이 없었습니다.
예전에 한 철강 업계 고위 분석가가 제게 했던 말이 생각납니다. "철강 업계에서 모두가 포기하면, 결국 다시 돌아오는 법입니다."
북미 최대 규모의 연례 철강 박람회인 SMU 스틸 서밋이 8월 22일부터 24일까지 애틀랜타의 조지아 국제 컨벤션 센터에서 개최됩니다. 저도 참석할 예정입니다. 철강판 및 판재 업계의 주요 의사결정권자 약 1,200명이 참석할 것으로 예상됩니다. 인근 호텔 중 일부는 이미 예약이 마감되었습니다.
지난달에도 말씀드렸듯이, 결정을 내리기 어려우시다면 이렇게 생각해 보세요. 고객 미팅을 여섯 번이나 잡을 수도 있지만, 애틀랜타에서 한 번만 만나는 것도 좋은 방법입니다. 교통편 면에서도 훨씬 편리합니다. 공항에서 회의장이나 인근 호텔까지 트램을 이용할 수 있고, 렌터카를 빌리거나 교통 체증을 헤쳐나갈 필요 없이 편하게 이동할 수 있습니다.
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