I prezzi dell'acciaio sembrano essere in calo dopo il picco di marzo seguito all'invasione russa dell'Ucraina. betoon/iStock/Getty Images
In Ucraina, il mercato dell'acciaio è tornato rapidamente ai livelli prebellici. La questione principale ora non è se i prezzi scenderanno, ma con quale rapidità e dove toccherà il fondo.
A giudicare dalle voci che circolano sul mercato, alcuni sono scettici sul fatto che i prezzi possano scendere a 1.000 dollari a tonnellata o anche meno, livello che si raggiungerebbe dopo un'invasione su vasta scala da parte delle truppe russe.
"Sono più preoccupato di dove si fermerà? Non credo che si fermerà finché – Abracadabra! – la guerra non sarà iniziata. La fabbrica non dirà: "Va bene, rallentiamo", ha detto il responsabile del centro assistenza.
Il secondo responsabile del centro assistenza si è detto d'accordo. "Detesto parlare di prezzi più bassi perché ho merce in magazzino e vorrei poterli aumentare", ha affermato. "Ma credo che ci stiamo rapidamente rimettendo in carreggiata prima dell'invasione di Putin."
Secondo il nostro strumento di previsione dei prezzi, la prospettiva di un prezzo di 1.000 $/t per le lamiere laminate a caldo (HRC) a metà aprile sembra improbabile, considerando che i prezzi si aggiravano intorno ai 1.500 $/t. Inoltre, è importante ricordare che a settembre 2021 i prezzi hanno raggiunto quasi i 1.955 $ per tonnellata, ma l'aumento record registrato lo scorso settembre rappresenta un enorme incremento rispetto al picco di prezzo senza precedenti osservato a marzo 2022. Un processo lungo, durante il quale i prezzi delle lamiere laminate a caldo sono aumentati di 435 $/t, arrivando a 31 $.
Scrivo di acciaio e metalli dal 2007. I dati della SMU risalgono al 2007. Similmente a quanto abbiamo visto a marzo, si tratta del maggiore aumento dei prezzi dell'acciaio negli ultimi 15 anni, e forse di sempre.
Ma ora non è difficile immaginare prezzi delle lamiere laminate a caldo pari o inferiori a 1.000 dollari/tonnellata. Viene aggiunto un nuovo container. I prezzi dei rottami metallici sono diminuiti negli ultimi mesi. Crescono i timori che l'inflazione – e i tassi di interesse più elevati per combatterla – possano portare a una recessione nell'economia nel suo complesso.
Se state importando materiale ordinato un mese fa, quando i prezzi spot sono aumentati significativamente, sapere perché si verificano queste fluttuazioni è una magra consolazione.
"Avevamo un piccolo margine nella laminazione a caldo e un margine discreto nella laminazione a freddo e nella verniciatura. Ora stiamo perdendo soldi con la laminazione a caldo e abbiamo pochi soldi con la laminazione a freddo e la verniciatura", ha recentemente dichiarato un dirigente di un centro servizi a Steel Businesses.
Figura 1: I tempi di consegna ridotti per la lamiera consentono alle acciaierie di essere pronte a negoziare prezzi più bassi. (I prezzi dell'HRC sono indicati con barre blu e le date di consegna con barre grigie.)
Visti tali commenti, non sorprende forse che le ultime conclusioni di SMU siano le più pessimistiche che abbiamo visto dall'inizio della guerra. Il tempo di esecuzione dell'HRC è ridotto (vedi Figura 1). (È possibile creare questo e altri grafici simili utilizzando il nostro strumento interattivo per la determinazione dei prezzi. È necessario essere membri di SMU. Accedi e visita: www.steelmarketupdate.com/dynamic-pricing-graph/interactive-pricing-tool-members.)
Nella maggior parte dei confronti storici, un tempo di consegna di circa 4 settimane per l'HRC è relativamente standard. Tuttavia, sebbene i tempi di consegna siano tornati alla normalità, i prezzi rimangono molto elevati rispetto agli standard del passato. Ad esempio, se si guarda ad agosto 2019, prima che la pandemia distorcesse il mercato, i tempi di consegna erano pressoché gli stessi di adesso, ma l'HRC costava 585 dollari a tonnellata.
Un numero maggiore di fabbriche è disposto a negoziare prezzi più bassi a causa dei tempi di consegna ridotti. Gli intervistati ci hanno riferito che quasi il 90% degli stabilimenti nazionali è pronto a valutare la possibilità di abbassare i prezzi dei prodotti laminati per attrarre nuovi ordini. La situazione è cambiata drasticamente da marzo, quando quasi tutte le fabbriche insistevano sull'aumento dei prezzi (vedi Figura 2).
Non si tratta di un fenomeno isolato. Un numero crescente di centri di assistenza e produttori ci comunica di voler ridurre le scorte, una tendenza che si è accelerata nelle ultime settimane (vedi Figura 3).
Non sono solo le fabbriche a tagliare i prezzi. Lo stesso vale per i centri di assistenza. Si tratta di un'altra netta inversione di tendenza rispetto a marzo-aprile, quando i centri di assistenza, come le fabbriche, avevano aumentato i prezzi in modo aggressivo.
Notizie simili si riscontrano anche altrove. È stato anche riportato che si tenevano in disparte. Sempre più persone sono pessimiste riguardo alle loro prospettive future. Ma il concetto è chiaro.
Non ci troviamo più nel mercato dei venditori in cui ci siamo trovati per gran parte di marzo e aprile. Siamo invece tornati al mercato degli acquirenti all'inizio dell'anno, dove la guerra ha temporaneamente sollevato preoccupazioni circa la disponibilità di materie prime chiave come la ghisa.
I risultati del nostro ultimo sondaggio mostrano che le persone continuano ad aspettarsi un calo dei prezzi, almeno nel breve termine (vedi Grafico 4). Riusciranno a riprendersi nel quarto trimestre?
Innanzitutto, il mercato ribassista: non mi piace parlare dell'estate del 2008. Non credo che i paragoni con quel periodo debbano essere presi alla leggera, come a volte accade. Ma sarebbe un errore non riconoscere che alcuni operatori di mercato erano preoccupati per l'eccessiva somiglianza tra giugno 2008 e giugno 2022.
Alcuni hanno richiamato l'impianto, che ha assicurato che tutto era in ordine. Questa è una buona domanda, così come lo è l'arretrato nei vari mercati che servono, fino a quando questi arretrati non scompaiono quasi da un giorno all'altro. Hanno sentito le risposte dei dirigenti dell'industria siderurgica, fin troppo familiari con la retorica del 2008.
Figura 2. A marzo, le acciaierie insistono sull'aumento dei prezzi dell'acciaio. A partire da giugno, si sono mostrate più flessibili nelle trattative sui prezzi dell'acciaio.
Non sono disposto a concentrarmi completamente sulle analogie con il 2008. I prezzi in Asia sembrano stabilizzarsi e le offerte di importazione di acciaio laminato a caldo non sono molto competitive, dato il ritmo del calo dei prezzi interni. Esiste un ampio divario tra i prezzi di importazione e quelli interni per l'acciaio laminato a freddo e rivestito. Ma, a quanto ci risulta, anche in questo caso il divario si sta riducendo rapidamente.
“Se foste degli acquirenti, direste: “Aspettate, perché sto comprando importazioni (HRC)? I prezzi interni raggiungeranno i 50 dollari al centesimo. Non sono sicuro che si fermeranno una volta raggiunti i 50 dollari. Quindi, qual è un buon prezzo di importazione?” mi ha detto un direttore di fabbrica.
Ricordiamo che gli Stati Uniti tendono a essere costantemente legati al mercato globale. Nell'estate del 2020, i nostri prezzi per l'acciaio laminato a caldo sono scesi al di sotto di quelli asiatici. Ricordate i 440 dollari/tonnellata? Poi, per i due anni successivi, il prezzo è rimasto invariato.
Ricordo anche una frase che mi disse una volta un analista senior del settore siderurgico: "Quando tutti gettano la spugna nell'industria siderurgica, di solito poi si rialza".
L'SMU Steel Summit, il più grande summit annuale sull'acciaio del Nord America, si terrà dal 22 al 24 agosto presso il Georgia International Convention Center di Atlanta. Sarò presente. Prevediamo la partecipazione di circa 1.200 figure chiave del settore delle lamiere e dei prodotti siderurgici. Alcuni hotel nelle vicinanze sono già al completo.
Come ho detto il mese scorso, se siete indecisi, pensatela così: potete programmare un incontro con un cliente sei volte, oppure incontrarlo una sola volta ad Atlanta. La logistica è imbattibile. Potete prendere il tram dall'aeroporto al luogo del congresso e agli hotel vicini. Potete arrivare e ripartire senza preoccuparvi di noleggiare un'auto o di affrontare il traffico.
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