I prezzi dell'acciaio sembrano essere in calo dopo il picco registrato a marzo in seguito all'invasione russa dell'Ucraina. betoon/iStock/Getty Images
In Ucraina, il mercato dell'acciaio è tornato rapidamente ai livelli prebellici. La domanda principale ora non è se i prezzi scenderanno, ma quanto velocemente e dove si potrà toccare il fondo.
A giudicare dalle chiacchiere sul mercato, alcuni sono scettici sul fatto che i prezzi scenderanno fino a 1.000 dollari a tonnellata o al di sotto di essa, che è più o meno il livello che si avrebbe dopo un'invasione su vasta scala delle truppe russe.
"Mi preoccupa di più dove si fermerà. Non credo che si fermerà finché – Abracadabra! – la guerra non inizierà." La fabbrica dice: "Ok, rallentiamo", ha detto il responsabile del centro assistenza.
Il secondo responsabile del centro servizi ha concordato. "Detesto parlare di prezzi più bassi perché ho scorte e voglio prezzi più alti", ha detto. "Ma penso che ci stiamo rimettendo rapidamente in carreggiata prima dell'invasione di Putin".
Secondo il nostro strumento di determinazione dei prezzi, la prospettiva di un prezzo di 1.000 dollari/t per il coil laminato a caldo (HRC) a metà aprile sembra improbabile, visto che i prezzi si avvicinavano ai 1.500 dollari/t. Inoltre, occorre tenere presente che a settembre 2021 i prezzi hanno raggiunto quasi 1.955 dollari/t, ma l'aumento al massimo storico dello scorso settembre rappresenta un enorme passo avanti rispetto al picco di prezzo senza precedenti registrato a marzo 2022. Un processo lungo, che ha visto i prezzi del coil laminato a caldo aumentare di 435 dollari/t, raggiungendo i 31 dollari.
Scrivo di acciaio e metalli dal 2007. I dati SMU risalgono al 2007. Simili a quelli visti a marzo. Si tratta del maggiore aumento dei prezzi dell'acciaio negli ultimi 15 anni, e forse di sempre.
Ma ora non è difficile immaginare prezzi delle bobine laminate a caldo pari o inferiori a 1.000 dollari/tonnellata. Viene aggiunto un nuovo container. I prezzi dei rottami metallici sono diminuiti negli ultimi mesi. Crescono i timori che l'inflazione – e l'aumento dei tassi di interesse per contrastarla – possa portare a una recessione nell'economia nel suo complesso.
Se ora si importa del materiale che è stato ordinato un mese fa, quando i prezzi spot sono aumentati in modo significativo, sapere perché si verificano queste fluttuazioni è una triste consolazione.
"Avevamo un piccolo margine nella laminazione a caldo e un margine discreto nella laminazione a freddo e nel rivestimento. Ora stiamo perdendo soldi nella laminazione a caldo e abbiamo pochi soldi nella laminazione a freddo e nel rivestimento", ha recentemente dichiarato a Steel Businesss un dirigente di un centro servizi. Aggiornamento."
Figura 1: I tempi di consegna ridotti per la lamiera consentono alle acciaierie di essere pronte a negoziare prezzi più bassi. (I prezzi degli HRC sono indicati nelle barre blu e le date di consegna nelle barre grigie.)
Alla luce di tali commenti, forse non sorprende che gli ultimi risultati di SMU siano i più pessimistici che abbiamo visto dall'inizio della guerra. I tempi di esecuzione dell'HRC sono ridotti (vedi Figura 1). (È possibile creare questo e altri grafici simili utilizzando il nostro strumento interattivo di pricing. È necessario essere membri di SMU. Effettuare l'accesso e visitare: www.steelmarketupdate.com/dynamic-pricing-graph/interactive-pricing-tool-members.)
Nella maggior parte dei confronti storici, un tempo di consegna dell'HRC di circa 4 settimane è relativamente standard. Tuttavia, sebbene i tempi di consegna siano tornati alla normalità, i prezzi sono ancora molto elevati rispetto agli standard passati. Ad esempio, se si guarda ad agosto 2019, prima che la pandemia distorcesse il mercato, i tempi di consegna erano più o meno gli stessi di oggi, ma l'HRC costava 585 dollari a tonnellata.
Un numero sempre maggiore di fabbriche è disposto a negoziare prezzi più bassi a causa dei tempi di consegna ridotti. Gli intervistati ci hanno riferito che quasi il 90% degli stabilimenti nazionali è pronto a valutare la possibilità di abbassare i prezzi dei prodotti laminati per attrarre nuovi ordini. La situazione è cambiata radicalmente da marzo, quando quasi tutte le fabbriche hanno insistito per aumentare i prezzi (vedi Figura 2).
Non accade nel vuoto. Un numero crescente di centri di assistenza e produttori ci sta comunicando di voler ridurre le scorte, una tendenza che si è accelerata nelle ultime settimane (vedi Figura 3).
Non sono solo le fabbriche a tagliare i prezzi. Lo stesso vale per i centri di assistenza. Questa è un'altra netta inversione di tendenza rispetto a marzo-aprile, quando centri di assistenza come le fabbriche avevano aumentato i prezzi in modo aggressivo.
Rapporti simili sono evidenti altrove. È stato anche riferito che fossero rimasti in disparte. Sempre più persone sono pessimiste sulle loro prospettive future. Ma il concetto è chiaro.
Non siamo più nel mercato dei venditori in cui eravamo per gran parte di marzo e aprile. Siamo invece tornati al mercato degli acquirenti all'inizio dell'anno, dove la guerra ha sollevato temporaneamente preoccupazioni sulla disponibilità di materie prime chiave come la ghisa.
I risultati della nostra ultima indagine mostrano che le persone continuano ad aspettarsi un calo dei prezzi, almeno nel breve termine (vedi grafico 4). Riusciranno a recuperare nel quarto trimestre?
Innanzitutto, il mercato ribassista: non mi piace parlare dell'estate del 2008. Non credo che i paragoni con quel periodo debbano essere presi alla leggera, come a volte accade. Ma sarei negligente se non riconoscessi che alcuni operatori di mercato erano preoccupati per l'eccessiva somiglianza tra giugno 2008 e giugno 2022.
Alcuni hanno ricordato l'impianto, che garantiva che tutto fosse in ordine. Questa è una buona domanda, così come lo sono gli arretrati nei vari mercati che servono, fino a quando non scompaiono quasi da un giorno all'altro. Hanno ascoltato le risposte dei dirigenti dell'industria siderurgica, fin troppo familiari con la retorica del 2008.
Figura 2. Le acciaierie insistono sull'aumento dei prezzi dell'acciaio a marzo. Da giugno, sono più flessibili nelle discussioni sui prezzi dell'acciaio.
Non sono disposto a concentrarmi completamente sulle somiglianze del 2008. I prezzi in Asia sembrano stabilizzarsi e le offerte di importazione di acciaio laminato a caldo non sono molto competitive, dato il tasso di calo dei prezzi interni. C'è un ampio divario tra i prezzi importati e quelli interni per l'acciaio laminato a freddo e rivestito. Ma lì, a quanto ci risulta, il divario si sta rapidamente riducendo.
"Se fossi un acquirente, diresti: 'Aspetta, perché ora compro importazioni (HRC)? I prezzi interni raggiungeranno il 50% in più. Non sono sicuro che quando raggiungeranno i 50 dollari si fermeranno. Quindi, qual è un buon prezzo all'importazione?'", mi ha detto un direttore di fabbrica.
Ricordate che gli Stati Uniti tendono a essere costantemente legati al mercato globale. Nell'estate del 2020, siamo scesi al di sotto dei prezzi asiatici per l'acciaio laminato a caldo. Ricordate i 440 dollari/t? Poi, per i due anni successivi, non siamo andati da nessuna parte.
Ricordo anche una citazione che una volta mi disse un analista senior del settore siderurgico: "Quando tutti gettano la spugna nel settore siderurgico, di solito la situazione ritorna".
Lo SMU Steel Summit, il più grande convegno annuale sull'acciaio del Nord America, si terrà dal 22 al 24 agosto presso il Georgia International Convention Center di Atlanta. Ci sarò. Prevediamo la partecipazione di circa 1.200 decision maker del settore lamiere e lamiere. Alcuni hotel nelle vicinanze sono già esauriti.
Come ho detto il mese scorso, se siete indecisi, pensatela così: potete fissare un incontro con un cliente sei volte, oppure incontrarlo una volta sola ad Atlanta. La logistica è imbattibile. Potete prendere il tram dall'aeroporto alla sede della conferenza e agli hotel nelle vicinanze. Potete entrare e uscire senza preoccuparvi di noleggiare un'auto o di dover affrontare il traffico.
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