לוקסמבורג, 11 בנובמבר 2021 – ארסלורמיטאל ("ארסלורמיטאל" או "החברה") (MT (ניו יורק, אמסטרדם, פריז, לוקסמבורג), MTS (מדריד)), חברת פלדה וכרייה משולבת מובילה בעולם, פרסמה היום את תוצאותיה לשלושה ותשעת החודשים שהסתיימו ב-30 בספטמבר 2021.
הערה: כפי שפורסם בעבר, החל מהרבעון השני של 2021, ארסלורמיטאל עדכנה את הצגת מגזר הדיווח שלה כדי לדווח על פעילותן של AMMC וליבריה במגזר הכרייה. ביצועי מכרות אחרים מטופלים בחטיבת הפלדה העיקרית שלה; החל מהרבעון השני של 2021, ארסלורמיטאל איטליה תפוצל ותטופל כמיזם משותף.
"תוצאות הרבעון השלישי שלנו נתמכו על ידי סביבת מחירים חזקה מתמשכת, שהביאה לרווח הנקי הגבוה ביותר ולחוב הנקי הנמוך ביותר מאז 2008. עם זאת, ביצועי הבטיחות שלנו עלו על הצלחה זו. שיפור ביצועי הבטיחות של הקבוצה הוא בראש סדר העדיפויות. השנה חיזקנו משמעותית את נהלי הבטיחות שלנו וננתח אילו התערבויות נוספות ניתן להכניס כדי להבטיח שנבטל את כל מקרי המוות."
"בתחילת הרבעון, הכרזנו על יעדים שאפתניים להפחתת פליטות CO2 לשנת 2030 ותכננו להשקיע במגוון יוזמות להפחתת פחמן דו-חמצני. המטרה המוצהרת שלנו היא להוביל את תעשיית הפלדה למלא תפקיד חשוב בהבטחת שהכלכלה העולמית תשיג אפס פליטות נטו. זו הסיבה שאנו מצטרפים ל-Breakthrough Energy Catalyst, עובדים עם יוזמת Science-Based Targets על גישות חדשות לתעשיית הפלדה, ותומכים בקמפיין הרכש הציבורי הירוק ליוזמת הפחתת פחמן עמוקה של התעשייה שהושקה השבוע ב-COP26."
"בעוד שאנו ממשיכים לראות תנודתיות עקב ההתמדה וההשפעה של מגפת הקורונה, זו הייתה שנה חזקה מאוד עבור ארסלורמיטאל. שיניתנו את המאזן שלנו ל... במטרה לעבור לכלכלה דלת פחמן, אנו צומחים אסטרטגית באמצעות פרויקטים איכותיים ובעלי תשואה גבוהה, ואנו מחזירים הון לבעלי המניות. אנו מודעים לאתגרים, אך חשים נרגשים מההזדמנויות שיהיו קיימות עבור תעשיית הפלדה בשנים הקרובות ומעבר לה."
"התחזית נותרה חיובית: הביקוש הבסיסי צפוי להמשיך להשתפר; ולמרות שהם מעט מתחת לשיאים האחרונים של כל הזמנים, מחירי הפלדה עדיין ברמות גבוהות, דבר שישתקף בחוזים השנתיים בשנת 2022."
הגנה על בריאותם ורווחתם של עובדינו נותרה בראש סדר העדיפויות של החברה, והיא ממשיכה לדבוק בקפדנות בהנחיות ארגון הבריאות העולמי (לגבי COVID-19), כאשר הנחיות ממשלתיות ספציפיות נמצאות תחת אחריותן ומיושמות.
ביצועי בריאות ובטיחות המבוססים על תדירות אובדן זמן (LTIF) של עובדי החברה וקבלנים ברבעון השלישי של 2021 ("רבעון שלישי 2021") היו פי 0.76 בהשוואה לרבעון השני של 2021 ("רבעון שני 2021"), ועמדו על פי 0.89. נתוני התקופה הקודמת עבור מכירת ArcelorMittal USA שהתרחשה בדצמבר 2020 לא חושבו מחדש ואינם כוללים את ArcelorMittal Italia לכל התקופות (כעת מטופלת לפי שיטת השווי המאזני).
ביצועי הבריאות והבטיחות בתשעת החודשים הראשונים של 2021 ("9 חודשים 2021") היו פי 0.80, בהשוואה לפי 0.60 בתשעת החודשים הראשונים של 2020 ("9 חודשים 2020").
מאמצי החברה לשפר את תחום הבריאות והבטיחות שלה מכוונים לשיפור בטיחות עובדיה, תוך התמקדות מוחלטת במניעת מקרי מוות. בוצעו שינויים במדיניות התגמול של החברה כדי לשקף התמקדות זו.
ניתוח תוצאות הרבעון השלישי של 2021 לעומת הרבעון השני של 2021 ורבעון השלישי של 2020. סך משלוחי הפלדה ברבעון השלישי של 2021 עמד על 14.6% עקב ביקוש חלש (במיוחד לרכבים) וכן עקב אילוצי ייצור ועיכובים במשלוחי הזמנות, ירידה של 9.0% מ-16.1 טון ברבעון השני של 2021 וצפוי להתהפך ברבעון הרביעי של 2021. מותאם לשינוי בהיקף (כלומר, לא כולל משלוחי ArcelorMittal איטליה 11, לא מאוחד החל מ-14 באפריל 2021). משלוחי פלדה ברבעון השלישי של 2021 בהשוואה לרבעון השני של 2021 ירידה של 8.4% לעומת: ACIS -15.5%, NAFTA -12.0%, אירופה -7.7% (מותאם לטווח) וברזיל -4.6%.
מותאם לשינוי בהיקף (כלומר, לא כולל משלוחי ArcelorMittal USA שנמכרו ל-Cleveland Cliffs ב-9 בדצמבר 2020 ו-ArcelorMittal Italia11 שאינה מאוחדת מאז 14 באפריל 2021), משלוחי פלדה ברבעון השלישי של 2021 עלו ב-1.6% לעומת הרבעון השלישי של 2020: ברזיל +16.6%; אירופה +3.2% (מותאם לטווח); NAFTA +2.3% (מותאם לטווח); מקזז חלקית את ACIS -5.3%.
המכירות ברבעון השלישי של 2021 הסתכמו ב-20.2 מיליארד דולר, בהשוואה ל-19.3 מיליארד דולר ברבעון השני של 2021 ו-13.3 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2020. בהשוואה לרבעון השני של 2021, המכירות גדלו ב-4.6% בעיקר עקב מחירי מכירה ממוצעים גבוהים יותר של פלדה (+15.7%) והכנסות גבוהות יותר מכרייה, בעיקר עקב משלוחים גבוהים יותר (ארסלורמיטאל כרייה קנדה). החברה (AMMC7) חודשה לאחר פתרון שביתה שפגעה בפעילות ברבעון השני של 2021). המכירות ברבעון השלישי של 2021 גדלו ב-52.5% בהשוואה לרבעון השלישי של 2020, בעיקר עקב מחירי מכירה ממוצעים גבוהים משמעותית של פלדה (+75.5%) ומחירי ייחוס של עפרות ברזל (+38.4%).
הפחת הסתכם ב-590 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2021, בהשוואה ל-620 מיליון דולר ברבעון השני של 2021, נמוך משמעותית מ-739 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2020 (בין היתר עקב פיצול ארסלורמיטטל איטליה מאמצע אפריל 2021 ומכירת ארסלורמיטטל ארה"ב החל מדצמבר 2020). הוצאות הפחת לשנת הכספים 2021 צפויות להיות כ-2.6 מיליארד דולר (בהתבסס על שערי חליפין נוכחיים).
לא היו סעיפי ירידת ערך ברבעון השלישי של 2021 וברבעון השני של 2021. רווח נקי מירידת ערך של 556 מיליון דולר עבור הרבעון השלישי של 2020, כולל ביטול חלקי של הוצאות ירידת ערך שנרשמו לאחר ההכרזה על מכירת ArcelorMittal US (660 מיליון דולר), והוצאה מירידת ערך של 104 מיליון דולר בקשר לסגירה קבועה של מפעל כבשן ההתכה ומפעל הפלדה בקרקוב (פולין).
הפרויקט המיוחד בסך 123 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2021 קשור לעלות הצפויה של פירוק הסכר במכרה סרה אזול בברזיל. אין סעיפים חריגים ברבעון השני של 2021 או ברבעון השלישי של 2020.
הרווח התפעולי ברבעון השלישי של 2021 הסתכם ב-5.3 מיליארד דולר, בהשוואה ל-4.4 מיליארד דולר ברבעון השני של 2021 ו-718 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2020 (בכפוף לסעיפים יוצאי דופן וירידת ערך שתוארו לעיל). העלייה ברווח התפעולי ברבעון השלישי של 2021 בהשוואה לרבעון השני של 2021 משקפת את ההשפעה החיובית של מחיר עלות עסקי הפלדה, אשר קיזזה יותר מירידה במשלוחי הפלדה, כמו גם את השיפור בביצועי מגזר הכרייה (בהשפעת משלוחי עפרת ברזל גבוהים יותר שקיזזו חלקית מחירי ייחוס נמוכים יותר של עפרת ברזל).
ההכנסות מחברות כלולות, מיזמים משותפים והשקעות אחרות ברבעון השלישי של 2021 הסתכמו ב-778 מיליון דולר, בהשוואה ל-590 מיליון דולר ברבעון השני של 2021 ו-100 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2020. הרבעון השלישי של 2021 היה גבוה משמעותית עקב ביצועים משופרים של חברות מושקעות קנדיות, קלוורט5 וסיניות12.
הוצאות הריבית נטו ברבעון השלישי של 2021 הסתכמו ב-62 מיליון דולר, ירידה מ-76 מיליון דולר ברבעון השני של 2021 ו-106 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2020, בעיקר עקב חיסכון לאחר פירעון אג"ח.
הפסדי מטבע חוץ והפסדי מימון נטו אחרים הסתכמו ב-339 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2021, בהשוואה ל-233 מיליון דולר ברבעון השני של 2021 ו-150 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2020. הרבעון השלישי של 2021 כולל רווחי מטבע חוץ בסך 22 מיליון דולר (בהשוואה ל-29 מיליון דולר ו-17 מיליון דולר ברבעון השני של 2021 (רווחים ברבעון השלישי של 2020), ואופציית רכש הקשורה לאג"ח המרה חובה. הפסד שווי שוק שאינו במזומן קשור בסך 68 מיליון דולר (רווח של 33 מיליון דולר ברבעון השני של 2021). הרבעון השלישי של 2021 כלל גם i) הוצאות בסך 82 מיליון דולר הקשורות להערכה המתוקנת של אופציית המכר שהוענקה ל-Votorantim18; ii) תביעות משפטיות (הממתינות כעת לערעור) הקשורות לרכישת Votorantim על ידי ArcelorMittal Brazil18) הקשורות להפסד של 153 מיליון דולר (המורכב בעיקר מריבית והצמדה למדד, השפעה פיננסית בניכוי מיסים והחזר צפוי של פחות מ-50 מיליון דולר)18. הרבעון השני של 2021 הושפע מפרמיית פירעון מוקדם של 130 מיליון דולר.
הוצאות מס הכנסה של ארסלורמיטאל הסתכמו ב-882 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2021, בהשוואה להוצאת מס הכנסה של 542 מיליון דולר ברבעון השני של 2021 (כולל הטבות מס נדחות בסך 226 מיליון דולר) ולרבעון השלישי של 2020 בסך 784 מיליון דולר ברבעון (כולל חיוב מס נדחה בסך 580 מיליון דולר).
הרווח הנקי של ארסלורמיטאל ברבעון השלישי של 2021 הסתכם ב-4.621 מיליארד דולר (רווח בסיסי של 4.17 דולר למניה) בהשוואה ל-4.005 מיליארד דולר (רווח בסיסי של 3.47 דולר למניה) ברבעון השני של 2021. ההפסד הנקי ברבעון השלישי של השנה הסתכם ב-261 מיליון דולר (הפסד בסיסי למניה רגילה של 0.21 דולר).
ייצור הפלדה הגולמית במגזר NAFTA ירד ב-12.2% ל-2.0 טון ברבעון השלישי של 2021, בהשוואה ל-2.3 טון ברבעון השני של 2021, בעיקר עקב שיבושים תפעוליים במקסיקו (כולל השפעת הוריקן איידה). בטווח מתוקן (לא כולל השפעת מכירת ארסלורמיטאל ארה"ב בדצמבר 2020), ייצור הפלדה הגולמית ירד ב-0.5% לעומת השנה הקודמת.
משלוחי הפלדה ברבעון השלישי של 2021 ירדו ב-12.0% ל-2.3 טון בהשוואה ל-2.6 טון ברבעון השני של 2021, בעיקר עקב הירידה בייצור כפי שצוין לעיל. לאחר התאמת הטווח, משלוחי הפלדה גדלו ב-2.3% משנה לשנה.
המכירות ברבעון השלישי של 2021 עלו ב-5.6% ל-3.4 מיליארד דולר, בהשוואה ל-3.2 מיליארד דולר ברבעון השני של 2021, בעיקר עקב עלייה של 22.7% במחיר המכירה הממוצע של פלדה, שנובעת בחלקה מירידה במשלוחי פלדה. קיזוז (כנ"ל).
ברבעון השלישי של 2021 וברבעון השני של 2021 לא היו ירידות ערך. הרווח התפעולי לרבעון השלישי של 2020 כלל רווח של 660 מיליון דולר הקשור לביטול ירידת ערך חלקית שנרשם על ידי ארסלורמיטאל ארה"ב לאחר הודעת המכירה.
הרווח התפעולי ברבעון השלישי של 2021 הסתכם ב-925 מיליון דולר, בהשוואה ל-675 מיליון דולר ברבעון השני של 2021 ו-629 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2020, שהושפע לטובה מסעיפי ירידת הערך הנ"ל, אשר הושפעו ממגפת הקורונה.
ה-EBITDA ברבעון השלישי של 2021 הסתכם ב-995 מיליון דולר, עלייה של 33.3%, בהשוואה ל-746 מיליון דולר ברבעון השני של 2021, בעיקר בשל אפקט עלות-מחיר חיובי שקוזז חלקית על ידי משלוחים נמוכים יותר כמתואר לעיל. ה-EBITDA ברבעון השלישי של 2021 היה גבוה מ-112 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2020, בעיקר בשל אפקט עלות-מחיר חיובי משמעותי.
חלק מייצור הפלדה הגולמית של ברזיל ירד ב-1.2% ל-3.1 טון ברבעון השלישי של 2021, בהשוואה ל-3.2 טון ברבעון השני של 2021, והיה גבוה משמעותית בהשוואה ל-2.3 טון ברבעון השלישי של 2020, כאשר הייצור הותאם לרמות הירידה בביקוש כתוצאה ממגפת הקורונה.
משלוחי הפלדה ברבעון השלישי של 2021 ירדו ב-4.6% ל-2.8 טון בהשוואה ל-3.0 טון ברבעון השני של 2021, בעיקר עקב ביקוש מקומי נמוך יותר עקב עיכובים בהזמנות בסוף הרבעון שלא קוזזו במלואם על ידי משלוחי יצוא. משלוחי הפלדה ברבעון השלישי של 2021 עלו ב-16.6% בהשוואה ל-2.4 מיליון טון ברבעון השלישי של 2020, עקב נפחים גבוהים יותר של מוצרים שטוחים (עלייה של 45.4%, כתוצאה מעלייה ביצוא).
המכירות ברבעון השלישי של 2021 עלו ב-10.5% ל-3.6 מיליארד דולר, בהשוואה ל-3.3 מיליארד דולר ברבעון השני של 2021, כאשר עלייה של 15.2% במחירי המכירה הממוצעים של פלדה קוזזה חלקית על ידי משלוחי פלדה נמוכים יותר.
הרווח התפעולי ברבעון השלישי של 2021 הסתכם ב-1,164 מיליון דולר, עלייה מ-1,028 מיליון דולר ברבעון השני של 2021 ו-209 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2020 (הושפע ממגפת הקורונה). הרווח התפעולי ברבעון השלישי של 2021 הושפע ב-123 מיליון דולר בפרויקטים חריגים הקשורים לעלות הצפויה של פירוק הסכר במכרה סרה אזול בברזיל.
ה-EBITDA ברבעון השלישי של 2021 גדל ב-24.2% ל-1,346 מיליון דולר, בהשוואה ל-1,084 מיליון דולר ברבעון השני של 2021, בעיקר עקב ירידה במשלוחי פלדה שקיזזה חלקית את השפעת המחיר החיובית על עלות. ה-EBITDA ברבעון השלישי של 2021 היה גבוה משמעותית מ-264 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2020, בעיקר עקב השפעות מחיר חיוביות על עלות ומשלוחי פלדה גבוהים יותר.
חלק מייצור הפלדה הגולמית באירופה ירד ב-3.1% ל-9.1 טון ברבעון השלישי של 2021, בהשוואה ל-9.4 טון ברבעון השני של 2021. בעקבות הקמת שותפות ציבורית-פרטית בין Invitalia ו-ArcelorMittal Italia, ששמה שונה ל-Acciaierie d'Italia Holding (חברת בת של הסכם חכירה ורכישה עסקית של ArcelorMittal ILVA), ArcelorMittal החלה לפצל נכסים והתחייבויות החל מאמצע אפריל 2021. לאחר התאמה לשינויים בהיקף, ייצור הפלדה הגולמית ברבעון השלישי של 2021 ירד ב-1.6% בהשוואה לרבעון השני של 2021 ועלה ב-26.5% ברבעון השלישי של 2021 בהשוואה לרבעון השלישי של 2020.
משלוחי הפלדה ירדו ב-8.9% ל-7.6 טון ברבעון השלישי של 2021, בהשוואה ל-8.3 טון ברבעון השני של 2021 (מתואם לטווח -7.7%), ירידה מ-8.2 טון ברבעון השלישי של 2020 (מתואם לטווח -7.7%). +3.2% (מתואם). משלוחי הפלדה ברבעון השלישי של 2021 הושפעו מביקוש חלש יותר, כולל מכירות נמוכות יותר של כלי רכב (עקב ביטולי הזמנות מאוחרים) ואילוצים לוגיסטיים הקשורים לשיטפונות הקשים באירופה ביולי 2021.
המכירות ברבעון השלישי של 2021 עלו ב-5.2% ל-11.2 מיליארד דולר, בהשוואה ל-10.7 מיליארד דולר ברבעון השני של 2021, בעיקר עקב עלייה של 15.8% במחירי המכירה הממוצעים (מוצרים שטוחים +16.2% ומוצרים ארוכים +17.0%).
הוצאות ירידת ערך עבור הרבעון השלישי של 2021 והרבעון השני של 2021 הן אפס. הוצאות ירידת ערך ברבעון השלישי של 2020 הסתכמו ב-104 מיליון דולר בקשר לסגירת כבשני התכה ומפעלי פלדה בקרקוב (פולין).
הרווח התפעולי ברבעון השלישי של 2021 הסתכם ב-1,925 מיליון דולר, בהשוואה לרווח תפעולי של 1,262 מיליון דולר ברבעון השני של 2021, והפסד תפעולי של 341 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2020 (עקב מגפת הקורונה והפסדים מירידת ערך שהוזכרה לעיל). השפעה).
ה-EBITDA ברבעון השלישי של 2021 הסתכם ב-2,209 מיליון דולר, עלייה מ-1,578 מיליון דולר ברבעון השני של 2021, בעיקר עקב ירידה במשלוחי פלדה שקיזזה חלקית את השפעת המחיר-עלויות החיובית. ה-EBITDA גדל משמעותית ברבעון השלישי של 2021 בהשוואה ל-121 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2020, בעיקר עקב השפעות מחיר-עלויות חיוביות.
בהשוואה לרבעון השני של 2021, ייצור הפלדה הגולמית של פלח ACIS ברבעון השלישי של 2021 עמד על 3.0 טון, גבוה ב-1.3% בהשוואה לרבעון השני של 2021. ייצור הפלדה הגולמית ברבעון השלישי של 2021 היה גבוה ב-18.5% בהשוואה ל-2.5 טון ברבעון השלישי של 2020, בעיקר עקב ייצור אוקראיני גבוה יותר ברבעון השלישי של 2021 וצעדי סגר בדרום אפריקה ברבעונים השני והשלישי של 2020 הקשורים לנגיף הקורונה.
משלוחי הפלדה ברבעון השלישי של 2021 ירדו ב-15.5% ל-2.4 טון בהשוואה ל-2.8 טון ברבעון השני של 2021, בעיקר עקב תנאי שוק חלשים בחבר העמים ועיכובים במשלוחי הזמנות לייצוא בסוף הרבעון, מה שהוביל לירידה במשלוחים מקזחסטן.
המכירות ברבעון השלישי של 2021 ירדו ב-12.6% ל-2.4 מיליארד דולר, בהשוואה ל-2.8 מיליארד דולר ברבעון השני של 2021, בעיקר עקב משלוחי פלדה נמוכים יותר (-15.5%) שקוזזו חלקית על ידי מחירי מכירה ממוצעים גבוהים יותר של פלדה (+7.2%).
הרווח התפעולי ברבעון השלישי של 2021 הסתכם ב-808 מיליון דולר, בהשוואה ל-923 מיליון דולר ברבעון השני של 2021 ו-68 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2020.
ה-EBITDA ברבעון השלישי של 2021 הסתכם ב-920 מיליון דולר, ירידה של 10.9%, בהשוואה ל-1,033 מיליון דולר ברבעון השני של 2021, בעיקר משום שכמות משלוחי פלדה נמוכה יותר קוזזה חלקית על ידי השפעות מחיר-עלות. ה-EBITDA ברבעון השלישי של 2021 היה גבוה משמעותית מ-188 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2020, בעיקר עקב כמות משלוחי פלדה נמוכה יותר שקיזזה חלקית את השפעת מחיר-עלות החיובית.
לאור מכירת ארסלורמיטאל ארה"ב בדצמבר 2020, החברה אינה מתייחסת עוד לייצור ומשלוחי פחם בדוח הרווחים שלה.
ייצור עפרות ברזל ברבעון השלישי של 2021 (AMMC וליבריה בלבד) גדל ב-40.7% ל-6.8 טון, בהשוואה ל-4.9 טון ברבעון השני של 2021, ירידה של 4.2% בהשוואה לרבעון השלישי של 2020. העלייה בייצור ברבעון השלישי של 2021 נבעה בעיקר מחזרה לפעילות רגילה של AMMC שהושפעה מהשביתה בת 4 השבועות ברבעון השני של 2021, שקוזזה חלקית על ידי ייצור נמוך יותר בליבריה עקב תאונות קטר וגשמי מונסון כבדים עונתיים.
משלוחי עפרות הברזל ברבעון השלישי של 2021 עלו ב-53.5% בהשוואה לרבעון השני של 2021, בעיקר עקב משבר ה-AMMC שהוזכר לעיל, וירדו ב-3.7% בהשוואה לרבעון השלישי של 2020.
הרווח התפעולי גדל ל-741 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2021, בהשוואה ל-508 מיליון דולר ברבעון השני של 2021 ו-330 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2020.
ה-EBITDA עלה ב-41.3% ל-797 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2021, בהשוואה ל-564 מיליון דולר ברבעון השני של 2021, דבר המשקף את ההשפעה החיובית של משלוחי עפרות ברזל גבוהים יותר (+53.5%), שנגרמה בחלקה כתוצאה ממחיר ייחוס עפרות הברזל הנמוך יותר (-18.5%) ומחירים גבוהים יותר קוזזו על ידי עלויות משלוח. ה-EBITDA ברבעון השלישי של 2021 היה גבוה משמעותית מ-387 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2020, בעיקר בשל מחירי ייחוס עפרות ברזל גבוהים יותר (+38.4%).
מיזם משותף ארסלורמיטאל השקיעה במספר מיזמים משותפים ומיזמים משותפים ברחבי העולם. החברה מאמינה כי המיזם המשותף של קלוורט (50% מהמניות) ושל AMNS הודו (60% מהמניות) הוא בעל חשיבות אסטרטגית מיוחדת ודורש גילוי מפורט יותר כדי לשפר את ביצועי התפעול שלה ואת הבנת שווי החברה.