De invasie van Oekraïne betekent dat staalkopers de komende maanden te maken zullen krijgen met grotere prijsvolatiliteit. (Getty Images)
Nu lijkt het erop dat alle zwanen zwart zijn. De eerste is de pandemie. Nu oorlog. Je hebt de Steel Market Update (SMU) niet nodig om je te herinneren aan het afschuwelijke menselijk leed dat iedereen heeft veroorzaakt.
Tijdens een presentatie op de Tampa Steel Conference medio februari zei ik dat het woord 'ongekend' te vaak wordt gebruikt. Helaas had ik het mis. De maakindustrie heeft de ergste gevolgen van de COVID-19-pandemie wellicht doorstaan, maar de oorlog in Oekraïne zou de markten net zo hard kunnen treffen als de pandemie zelf.
Wat is de impact op de staalprijzen? Terugkijkend op iets wat we een tijdje terug schreven — het voelt nu alsof we in een andere tijdspanne leven — dalen de prijzen snel, maar het is riskant om erover te schrijven uit angst dat het artikel alweer achterhaald is tegen de tijd dat het gepubliceerd wordt.
Hetzelfde geldt nu – alleen is de dalende prijs vervangen door een stijgende prijs. Eerst aan de grondstoffenkant, nu ook aan de staalkant.
Geloof me niet zomaar op mijn woord. Vraag het maar aan Europese of Turkse staalproducenten of autofabrikanten: tekorten en stilstand als gevolg van te hoge elektriciteitskosten of tekorten aan basismaterialen. Met andere woorden, beschikbaarheid wordt een primaire zorg, terwijl de prijs in Europa en Turkije een secundaire zorg is.
We zullen de impact in Noord-Amerika zien, maar net als bij COVID is er een zekere vertraging. Misschien in mindere mate, omdat onze toeleveringsketen minder verbonden is met Rusland en Oekraïne dan met Europa.
In feite hebben we sommige van deze domino-effecten al gezien. Toen dit artikel medio maart werd ingediend, bedroeg onze meest recente HRC-prijs $1.050/t, een stijging van $50/t ten opzichte van een week eerder, waarmee een reeks van zes maanden met stabiele of dalende prijzen sinds begin september werd doorbroken (zie Figuur 1).
Wat is er veranderd? Nucor kondigde begin maart een prijsverhoging van $100/ton aan, na eind februari al een prijsverhoging van $50/ton te hebben aangekondigd. Andere fabrieken verhoogden hun prijzen vervolgens publiekelijk of in stilte, zonder formele brief aan klanten.
Wat de details betreft, hebben we enkele transacties geregistreerd tegen de "oude" prijs van $900/ton van vóór de prijsverhoging. We hebben zelfs vernomen van enkele deals – voordat Russische troepen Oekraïne binnenvielen – tegen $800/ton. We zien nu nieuwe winsten tot wel $1.200/ton.
Hoe kun je een prijsverschil van $300/ton tot $400/ton hebben binnen één prijsbepalingssessie? Hoe kan dezelfde markt die op 21 februari de prijsverhoging van $50/ton van Cleveland-Cliffs belachelijk maakte, Nucor twee weken later serieus nemen?
Metaalproducenten lijken te profiteren van een opleving van de staalprijzen, die sinds september een dalende trend vertoonden, maar dat veranderde allemaal toen Rusland Oekraïne binnenviel. Aguirre/Getty Images
Helaas is het antwoord op deze vraag maar al te duidelijk: Russische troepen vielen Oekraïne binnen op 24 februari. We hebben nu te maken met een langdurige oorlog tussen minstens twee belangrijke staalproducerende landen.
Een belangrijke schakel in de nauw met elkaar verbonden toeleveringsketen van de VS, Rusland en Oekraïne is ruw ijzer. Walserijen voor elektrisch geladen platen in Noord-Amerika, net als die in Turkije, zijn sterk afhankelijk van fosforarm ruw ijzer uit Oekraïne en Rusland. De enige andere optie op korte termijn is Brazilië. Door het tekort aan ruw ijzer zijn de prijzen zo snel gestegen dat ik aarzel om de cijfers hier te noemen, omdat ze vrijwel direct achterhaald raken.
De prijs van ruw ijzer (en gietijzerplaten) nadert zelfs die van afgewerkt staal. Er is ook een tekort aan ferro-legeringen, en het zijn niet alleen de metaalprijzen die stijgen. Hetzelfde geldt voor de prijzen van olie, gas en elektriciteit.
Wat de levertijden betreft, die daalden medio januari tot minder dan 4 weken. Ze bleven stabiel tot februari en braken op 1 maart weer uit tot een periode van vier weken. Ik hoorde onlangs dat sommige fabrieken al vijf weken open zijn. Het zou me niet verbazen als de levertijden verder oplopen nu bedrijven weer de markt betreden om in te kopen. Niemand wil kopen totdat de markt een bodem bereikt. We hebben dit niveau de afgelopen weken bereikt en de markt begint nu weer te herstellen.
Waarom kan ik daar zo zeker van zijn? Ten eerste zijn de prijzen in de VS gedaald van de hoogste ter wereld naar de laagste. Bovendien zijn mensen grotendeels gestopt met het kopen van geïmporteerde goederen, in de veronderstelling dat de binnenlandse prijzen zullen blijven dalen en de levertijden kort zullen blijven. Dat betekent dat er waarschijnlijk niet veel extra aanbod zal zijn. Wat als de VS staal zou gaan exporteren? Nog maar een maand geleden was dat op de lange termijn een interessante mogelijkheid. Op de korte termijn is het nu inderdaad mogelijk.
Een lichtpuntje is dat de voorraden niet zo laag zijn als in de beginfase van de pandemie, toen de vraag aantrok (zie Figuur 2). We zijn gedaald van ongeveer 65 dagen aan het einde van vorig jaar (piek) naar ongeveer 55 dagen recent. Maar dat is nog steeds veel hoger dan de voorraad van 40 tot 50 dagen die we in de eerste helft van vorig jaar zagen. Bedenk dat wanneer de voorraad rond de 40 tot 45 dagen ligt, beschikbaarheid een secundaire factor wordt voor de prijs – waardoor de staalprijzen omhoogschieten.
Geef je voorraad dus een dikke knuffel. Het kan je in ieder geval een tijdelijke buffer bieden tegen de volatiliteit waarmee we de komende maanden te maken kunnen krijgen.
Het is nog te vroeg om de volgende SMU Steel Summit in je agenda te zetten. De Steel Summit, de grootste jaarlijkse bijeenkomst voor de staal- en staalindustrie in Noord-Amerika, vindt plaats van 22 tot en met 24 augustus in Atlanta. Meer informatie over het evenement vind je hier.
Voor meer informatie over SMU of om u aan te melden voor een gratis proefabonnement, kunt u een e-mail sturen naar info@steelmarketupdate.
FABRICATOR is het toonaangevende tijdschrift voor de metaalbewerkingsindustrie in Noord-Amerika. Het tijdschrift biedt nieuws, technische artikelen en casestudies waarmee fabrikanten hun werk efficiënter kunnen uitvoeren. FABRICATOR bedient de industrie al sinds 1970.
Nu met volledige toegang tot de digitale editie van The FABRICATOR, heeft u eenvoudig toegang tot waardevolle branchebronnen.
De digitale editie van The Tube & Pipe Journal is nu volledig toegankelijk en biedt gemakkelijke toegang tot waardevolle branchebronnen.
Geniet van volledige toegang tot de digitale editie van STAMPING Journal, met de nieuwste technologische ontwikkelingen, beste praktijken en branchenieuws voor de metaalstempelmarkt.
Nu met volledige toegang tot de digitale editie van The Fabricator en Español, eenvoudig toegang tot waardevolle branchebronnen.