Die Invasion der Ukraine bedeutet, dass Stahlkäufer in den kommenden Monaten mit größeren Preisschwankungen rechnen müssen.Getty Images
Jetzt scheinen alle Schwäne schwarz zu sein. Das Erste ist die Pandemie. Jetzt herrscht Krieg. Sie brauchen das Steel Market Update (SMU) nicht, um sich an das schreckliche menschliche Leid zu erinnern, das jeder von uns verursacht hat.
In einer Präsentation auf der Tampa Steel Conference Mitte Februar sagte ich, dass das Wort „beispiellos“ überstrapaziert werde. Leider lag ich falsch. Die Fertigungsindustrie hat das Schlimmste der COVID-19-Pandemie vielleicht überstanden, aber die Auswirkungen des Krieges in der Ukraine könnten die Märkte ebenso stark treffen wie die Pandemie selbst.
Welche Auswirkungen hat dies auf die Stahlpreise? Wenn ich auf etwas zurückblicke, das wir vor einiger Zeit geschrieben haben – es fühlt sich an, als wäre es gerade in einer anderen Galaxie –, dann fallen die Preise rapide, aber es ist riskant, über irgendetwas zu schreiben, aus Angst, dass der Artikel zum Zeitpunkt seiner Veröffentlichung schon veraltet ist.
Das Gleiche gilt jetzt – nur dass der fallende Preis durch den steigenden Preis ersetzt wird. Zuerst auf der Rohstoffseite, jetzt auch auf der Stahlseite.
Verlassen Sie sich nicht auf mein Wort. Fragen Sie einfach die europäischen oder türkischen Stahl- oder Automobilhersteller, was sie derzeit erleben: Engpässe und Leerlauf aufgrund zu hoher Stromkosten oder Engpässe bei der Versorgung mit Grundmaterialien. Mit anderen Worten: Die Verfügbarkeit wird zum Hauptanliegen, während die Preisgestaltung in Europa und der Türkei zweitrangig ist.
Wir werden die Auswirkungen in Nordamerika sehen, aber wie bei COVID gibt es eine gewisse Verzögerung. Vielleicht in geringerem Maße, weil unsere Lieferkette nicht so stark mit Russland und der Ukraine verbunden ist wie mit Europa.
Tatsächlich haben wir einige dieser Folgeeffekte bereits gesehen. Als dieser Artikel Mitte März eingereicht wurde, lag unser aktueller HRC-Preis bei 1.050 USD/t, also 50 USD/t mehr als eine Woche zuvor und beendete damit eine sechsmonatige Phase stagnierender oder fallender Preise seit Anfang September (siehe Abbildung 1).
Was hat sich geändert? Nucor kündigte Anfang März eine Preiserhöhung von 100 USD/Tonne an, nachdem Ende Februar bereits eine weitere Preiserhöhung von 50 USD/Tonne angekündigt worden war. Andere Werke zogen entweder öffentlich nach oder erhöhten ihre Preise stillschweigend, ohne die Kunden offiziell zu informieren.
Was die Einzelheiten betrifft, verzeichneten wir einige anhaltende Handelsgeschäfte zum „alten“ Preis von 900 USD/t vor der Preiserhöhung. Wir haben sogar von einigen Deals – vor dem Einmarsch russischer Truppen in die Ukraine – zu 800 USD/t gehört. Jetzt sehen wir neue Kursgewinne von bis zu 1.200 USD/t.
Wie kann es sein, dass sich in einer einzigen Preissitzung eine Preisspanne von 300 bis 400 US-Dollar pro Tonne ergibt? Wie konnte derselbe Markt, der am 21. Februar über Cleveland-Cliffs‘ Preiserhöhung um 50 US-Dollar pro Tonne spottete, Nucor zwei Wochen später ernst nehmen?
Die Metallhersteller scheinen sich über einen Anstieg der Stahlpreise zu freuen, die seit September rückläufig waren. Das änderte sich jedoch mit dem Einmarsch Russlands in die Ukraine. Aguirre/Getty Images
Leider ist die Antwort auf diese Frage nur allzu offensichtlich: Russische Truppen sind am 24. Februar in die Ukraine einmarschiert. Wir haben jetzt einen langwierigen Krieg zwischen mindestens zwei wichtigen Stahl produzierenden Nationen.
Ein Punkt in der eng verknüpften Lieferkette der USA, Russlands und der Ukraine ist Roheisen. EAF-Blechwerke in Nordamerika, wie auch jene in der Türkei, sind in hohem Maße auf Roheisen mit niedrigem Phosphorgehalt aus der Ukraine und Russland angewiesen. Die einzige andere Option auf kurze Sicht ist Brasilien. Aufgrund der Roheisenknappheit sind die Preise so schnell gestiegen, dass ich zögere, die Zahlen hier zu nennen, da sie fast sofort überholt sind.
Tatsächlich nähert sich der Preis für Roheisen (und Brammen) dem für Fertigstahl an. Auch bei Ferrolegierungen herrscht Engpass, und nicht nur die Metallpreise steigen. Dasselbe gilt für die Preise für Öl, Gas und Strom.
Die Lieferzeiten sanken Mitte Januar auf weniger als vier Wochen. Sie hielten sich bis Februar und brachen am 1. März erneut für vier Wochen aus. Ich habe kürzlich gehört, dass einige Fabriken seit fünf Wochen geöffnet sind. Es würde mich nicht überraschen, wenn sich die Lieferzeiten weiter verlängern, da die Unternehmen wieder auf den Markt kommen, um zu kaufen. Niemand will kaufen, bis der Markt seinen Tiefpunkt erreicht hat. Wir haben dieses Niveau in den letzten Wochen erreicht und es beginnt sich wieder zu erholen.
Warum kann ich mir so sicher sein? Erstens sind die Preise in den USA von den höchsten auf die niedrigsten der Welt gefallen. Außerdem kaufen die Menschen größtenteils keine importierten Waren mehr, da sie davon ausgehen, dass die Inlandspreise weiter fallen und die Lieferzeiten kurz bleiben. Das bedeutet, dass es wahrscheinlich nicht viel zusätzliches Angebot geben wird. Was wäre, wenn die USA anfangen würden, Stahl zu exportieren? Noch vor einem Monat war dies auf lange Sicht eine interessante Sache. Kurzfristig ist es jetzt tatsächlich möglich.
Ein Trost ist, dass die Lagerbestände nicht mehr so ​​niedrig sind wie zu Beginn der Pandemie, als die Nachfrage anzog (siehe Abbildung 2). Die Lagerbestände sind von etwa 65 Tagen Ende letzten Jahres (Höchststand) auf etwa 55 Tage in letzter Zeit gesunken. Das ist aber immer noch viel mehr als die 40- bis 50-Tage-Vorräte, die wir in der ersten Hälfte des letzten Jahres hatten. Bedenken Sie: Wenn die Vorräte etwa 40 bis 45 Tage betragen, wird die Verfügbarkeit für den Preis zweitrangig – was zu einem Anstieg der Stahlpreise führt.
Geben Sie Ihrem Inventar also eine kräftige Umarmung. Dies kann Ihnen zumindest einen vorübergehenden Puffer gegen die Volatilität bieten, mit der wir in den kommenden Monaten konfrontiert sein könnten.
Es ist noch zu früh, den nächsten SMU Steel Summit in Ihren Kalender einzutragen. Der Steel Summit, Nordamerikas größtes jährliches Treffen der Flach- und Stahlindustrie, findet vom 22. bis 24. August in Atlanta statt. Weitere Informationen zur Veranstaltung finden Sie hier.
Für weitere Informationen zu SMU oder um sich für ein kostenloses Probeabonnement anzumelden, senden Sie bitte eine E-Mail an info@steelmarketupdate.
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