Die Invasion der Ukraine bedeutet, dass Stahlkäufer in den kommenden Monaten mit größeren Preisschwankungen rechnen müssen. (Getty Images)
Nun scheint alles schlecht zu sein. Zuerst die Pandemie. Jetzt der Krieg. Man braucht keine Stahlmarktberichte, um sich an das entsetzliche menschliche Leid zu erinnern, das jeder verursacht hat.
In einem Vortrag auf der Tampa Steel Conference Mitte Februar sagte ich, dass der Begriff „beispiellos“ überstrapaziert werde. Leider lag ich falsch. Die Fertigungsindustrie mag die schlimmsten Auswirkungen der COVID-19-Pandemie überstanden haben, doch die Folgen des Krieges in der Ukraine könnten die Märkte genauso stark treffen wie die Pandemie selbst.
Welche Auswirkungen hat das auf die Stahlpreise? Wenn wir auf einen Artikel zurückblicken, den wir vor einiger Zeit geschrieben haben – es fühlt sich an, als läge er in einer anderen Galaxie –, dann fallen die Preise rapide. Es ist jedoch riskant, über irgendetwas zu schreiben, aus Angst, dass der Artikel zum Zeitpunkt seiner Veröffentlichung bereits veraltet sein könnte.
Dasselbe gilt jetzt – nur dass der fallende Preis durch einen steigenden Preis ersetzt wurde. Zuerst bei den Rohstoffen, jetzt auch beim Stahl.
Glauben Sie mir nicht einfach so. Fragen Sie doch mal europäische oder türkische Stahl- oder Automobilhersteller, was sie derzeit erleben: Produktionsausfälle und Stillstand aufgrund zu hoher Stromkosten oder Engpässe bei der Versorgung mit Grundstoffen. Mit anderen Worten: Die Verfügbarkeit rückt immer mehr in den Vordergrund, während die Preisgestaltung in Europa und der Türkei eine untergeordnete Rolle spielt.
Wir werden die Auswirkungen in Nordamerika sehen, aber wie bei COVID gibt es eine gewisse Verzögerung. Vielleicht in geringerem Maße, da unsere Lieferkette nicht so eng mit Russland und der Ukraine verbunden ist wie mit Europa.
Tatsächlich haben wir einige dieser Folgeeffekte bereits gesehen. Als dieser Artikel Mitte März eingereicht wurde, lag unser letzter HRC-Preis bei 1.050 $/t, ein Anstieg um 50 $/t gegenüber der Vorwoche und das Ende einer 6-monatigen Serie stagnierender oder fallender Preise seit Anfang September (siehe Abbildung 1).
Was hat sich geändert? Nucor kündigte Anfang März eine Preiserhöhung von 100 US-Dollar pro Tonne an, nachdem bereits Ende Februar eine weitere Preiserhöhung von 50 US-Dollar pro Tonne bekannt gegeben worden war. Andere Mühlen zogen entweder öffentlich nach oder erhöhten die Preise stillschweigend ohne formelles Schreiben an die Kunden.
Konkret verzeichneten wir einige anhaltende Transaktionen zum „alten“ Preis vor der Preiserhöhung von 900 $/t. Wir haben sogar von einigen Geschäften gehört – bevor russische Truppen in die Ukraine einmarschierten – zu 800 $/t. Aktuell sehen wir neue Preisanstiege von bis zu 1.200 $/t.
Wie kann es innerhalb einer einzigen Preissitzung zu einer Preisspanne von 300 bis 400 US-Dollar pro Tonne kommen? Wie konnte derselbe Markt, der die Preiserhöhung von Cleveland-Cliffs um 50 US-Dollar pro Tonne am 21. Februar noch belächelt hatte, Nucor zwei Wochen später ernst nehmen?
Metallhersteller scheinen von einem Preisanstieg bei Stahl zu profitieren, nachdem die Preise seit September rückläufig waren. Doch das änderte sich schlagartig mit dem Einmarsch Russlands in die Ukraine. (Aguirre/Getty Images)
Leider ist die Antwort auf diese Frage allzu offensichtlich: Russische Truppen sind am 24. Februar in die Ukraine einmarschiert. Wir haben nun einen langwierigen Krieg zwischen mindestens zwei wichtigen stahlproduzierenden Nationen.
Ein wichtiger Faktor in der eng verflochtenen Lieferkette der USA, Russlands und der Ukraine ist Roheisen. EAF-Blechwerke in Nordamerika sind, wie auch jene in der Türkei, stark auf phosphorarmes Roheisen aus der Ukraine und Russland angewiesen. Die einzige kurzfristige Alternative ist Brasilien. Aufgrund der Roheisenknappheit sind die Preise so rasant gestiegen, dass ich die Zahlen hier nur ungern nenne, da sie fast sofort überholt sind.
Tatsächlich nähert sich der Preis für Roheisen (und Brammen) dem Preis für Fertigstahl an. Auch bei Ferrolegierungen herrscht Mangel, und nicht nur die Metallpreise steigen. Dasselbe gilt für die Preise für Öl, Gas und Strom.
Die Lieferzeiten sanken Mitte Januar auf unter vier Wochen. Sie blieben bis Februar auf diesem Niveau und stiegen ab dem 1. März erneut für vier Wochen an. Ich habe kürzlich gehört, dass einige Fabriken seit fünf Wochen geöffnet sind. Es würde mich nicht wundern, wenn sich die Lieferzeiten weiter verlängern, da Unternehmen wieder in den Markt einsteigen, um einzukaufen. Niemand will kaufen, solange der Markt nicht seinen Tiefpunkt erreicht hat. Dieses Niveau haben wir in den letzten Wochen erreicht, und der Markt beginnt sich nun zu erholen.
Warum kann ich mir da so sicher sein? Erstens sind die US-Preise von den höchsten weltweit auf die niedrigsten gefallen. Zweitens kaufen die meisten Menschen keine Importwaren mehr, weil sie davon ausgehen, dass die Inlandspreise weiter sinken und die Lieferzeiten kurz bleiben. Das bedeutet, dass es wahrscheinlich kein großes Überangebot geben wird. Was wäre, wenn die USA mit dem Stahlexport beginnen würden? Noch vor einem Monat war das langfristig eine interessante Überlegung. Kurzfristig ist es jetzt durchaus möglich.
Ein Lichtblick ist, dass die Lagerbestände nicht mehr so ​​niedrig sind wie zu Beginn der Pandemie, als die Nachfrage stark anstieg (siehe Abbildung 2). Wir haben uns von etwa 65 Tagen Ende letzten Jahres (Höchststand) auf zuletzt etwa 55 Tage verbessert. Das ist aber immer noch deutlich höher als die 40 bis 50 Tage, die wir im ersten Halbjahr des letzten Jahres verzeichneten. Man sollte bedenken: Bei einem Angebot von nur 40 bis 45 Tagen wird die Verfügbarkeit für den Preis zweitrangig – was zu einem starken Anstieg der Stahlpreise führt.
Schützen Sie also Ihre Lagerbestände. Das kann Ihnen zumindest einen vorübergehenden Puffer gegen die Volatilität bieten, die uns in den kommenden Monaten erwarten könnte.
Es ist noch zu früh, den nächsten SMU Steel Summit in Ihren Kalender einzutragen. Der Steel Summit, Nordamerikas größte jährliche Veranstaltung für Flach- und Stahlprodukte, findet vom 22. bis 24. August in Atlanta statt. Weitere Informationen zur Veranstaltung finden Sie hier.
Für weitere Informationen zu SMU oder um sich für ein kostenloses Probeabonnement anzumelden, senden Sie bitte eine E-Mail an info@steelmarketupdate.
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