Die Invasion in der Ukraine bedeutet, dass Stahlkäufer in den kommenden Monaten mit größerer Preisvolatilität zu kämpfen haben.Getty Images
Jetzt scheinen alle Schwäne schwarz zu sein. Das erste ist die Pandemie. Krieg jetzt. Sie brauchen nicht das Steel Market Update (SMU), um sich an das schreckliche menschliche Leid zu erinnern, das jeder verursacht hat.
In einer Präsentation auf der Tampa Steel Conference Mitte Februar habe ich gesagt, dass das Wort „beispiellos“ überbeansprucht wird.
Welche Auswirkungen hat das auf die Stahlpreise? Wenn ich auf etwas zurückblicke, das wir vor einiger Zeit geschrieben haben – es fühlt sich an, als wäre es gerade in einer anderen Galaxie –, fallen die Preise rapide, aber es ist riskant, über irgendetwas zu schreiben, aus Angst, dass der Artikel zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bereits veraltet ist.
Das Gleiche gilt jetzt – nur dass der fallende Preis durch den steigenden Preis ersetzt wird. Zuerst auf der Rohstoffseite, jetzt auch auf der Stahlseite.
Vertrauen Sie mir nicht. Fragen Sie einfach europäische oder türkische Stahlhersteller oder Automobilhersteller, was sie jetzt sehen: Engpässe und Stillstände aufgrund zu hoher Stromkosten oder Engpässe bei der Versorgung mit Grundmaterialien. Mit anderen Worten: Die Verfügbarkeit wird zum Hauptanliegen, während die Preisgestaltung in Europa und der Türkei zweitrangig ist.
Wir werden die Auswirkungen in Nordamerika sehen, aber wie bei COVID gibt es eine gewisse Verzögerung. Vielleicht in geringerem Maße, weil unsere Lieferkette nicht so stark mit Russland und der Ukraine verbunden ist wie mit Europa.
Tatsächlich haben wir einige dieser Dominoeffekte bereits gesehen. Als dieser Artikel Mitte März eingereicht wurde, lag unser aktueller HRC-Preis bei 1.050 $/t, ein Anstieg von 50 $/t gegenüber der Woche zuvor und ein Durchbruch einer 6-monatigen Serie von stagnierenden oder fallenden Preisen seit der Sequenz von Anfang September (siehe Abbildung 1).
Was hat sich geändert? Nucor kündigte Anfang März eine Preiserhöhung um 100 US-Dollar pro Tonne an, nachdem Ende Februar eine weitere Preiserhöhung um 50 US-Dollar pro Tonne angekündigt worden war. Andere Werke folgten entweder öffentlich oder erhöhten die Preise stillschweigend, ohne ein formelles Schreiben an die Kunden.
Im Einzelnen verzeichneten wir einige anhaltende Geschäfte zum „alten“ Pre-Raise-Preis von 900 $/t. Wir haben sogar von einigen Deals – vor dem Einmarsch der russischen Truppen in die Ukraine – zu 800 $/t gehört. Wir sehen jetzt neue Gewinne von bis zu 1.200 $/t.
Wie kann man in einer Preissitzung einen Spread von 300 $/Tonne bis 400 $/Tonne erzielen? Wie hat derselbe Markt, der sich über die Preiserhöhung von Cleveland-Cliffs um 50 $/Tonne am 21. Februar lustig gemacht hatte, Nucor zwei Wochen später ernst genommen?
Die Metallhersteller scheinen sich über einen Ausbruch bei den Stahlpreisen zu freuen, die sich seit September in einem Abwärtstrend befinden, aber das änderte sich alles, als Russland in die Ukraine einmarschierte.Aguirre/Getty Images
Leider ist die Antwort auf diese Frage nur allzu offensichtlich: Russische Truppen sind am 24. Februar in die Ukraine einmarschiert. Wir haben jetzt einen langwierigen Krieg zwischen mindestens zwei wichtigen Stahlproduzenten.
Ein Ort in der eng miteinander verbundenen Lieferkette der USA, Russlands und der Ukraine ist Roheisen. EAF-Blechwerke in Nordamerika sind ebenso wie die in der Türkei stark auf Roheisen mit niedrigem Phosphorgehalt aus der Ukraine und Russland angewiesen. Die einzige andere kurzfristige Option ist Brasilien. Da Roheisen knapp ist, sind die Preise so schnell gestiegen, dass ich zögere, die Zahlen hier zu nennen, da sie fast sofort veraltet sind.
Tatsächlich nähert sich der Preis für Roheisen (und Brammen) dem Preis für fertigen Stahl an. Es gibt auch Engpässe bei Ferrolegierungen, und nicht nur die Metallpreise steigen. Das Gleiche gilt für die Preise für Öl, Gas und Strom.
Was die Lieferzeiten anbelangt, sanken sie Mitte Januar auf weniger als vier Wochen. Sie hielten bis Februar an und brachen am 1. März erneut für vier Wochen aus. Kürzlich habe ich gehört, dass einige Fabriken seit fünf Wochen geöffnet sind. Es würde mich nicht wundern, wenn sich die Lieferzeiten weiter verlängern würden, da Unternehmen wieder auf den Markt kommen, um zu kaufen. Niemand möchte kaufen, bis der Markt seinen Tiefpunkt erreicht hat. Wir haben dieses Niveau in den letzten Wochen erreicht und es beginnt sich wieder zu erholen.
Warum kann ich sicher sein? Erstens sind die US-Preise von den höchsten auf der Welt auf die niedrigsten gestiegen. Außerdem haben die Menschen größtenteils aufgehört, importierte Waren zu kaufen, in der Annahme, dass die Inlandspreise weiter sinken und die Lieferzeiten kurz bleiben werden. Das bedeutet, dass es wahrscheinlich nicht viel zusätzliches Angebot geben wird. Was wäre, wenn die USA mit dem Export von Stahl beginnen würden? Noch vor einem Monat war das auf lange Sicht eine interessante Sache. Kurzfristig ist es jetzt tatsächlich möglich.
Eine Rettung besteht darin, dass die Lagerbestände nicht mehr so ​​niedrig sind wie in den frühen Tagen der Pandemie, als die Nachfrage anzog (siehe Abbildung 2). Wir sind von etwa 65 Tagen am Ende des letzten Jahres (Höchstwert) auf etwa 55 Tage in letzter Zeit gestiegen. Aber das ist immer noch viel höher als der 40- bis 50-Tage-Vorrat, den wir in der ersten Hälfte des letzten Jahres gesehen haben. Denken Sie daran: Wenn der Vorrat etwa 40 bis 45 Tage beträgt, wird die Verfügbarkeit zu einem zweitrangigen Preisproblem – was zu einem Anstieg der Stahlpreise führt.
Schenken Sie Ihrem Lagerbestand also etwas Gutes. Es könnte Ihnen zumindest einen vorübergehenden Puffer gegen die Volatilität verschaffen, mit der wir in den kommenden Monaten konfrontiert sein könnten.
Es ist noch zu früh, den nächsten SMU Steel Summit in Ihren Kalender aufzunehmen. Der Steel Summit, Nordamerikas größte jährliche Flach- und Stahlkonferenz, findet vom 22. bis 24. August in Atlanta statt. Weitere Informationen zur Veranstaltung finden Sie hier.
Für weitere Informationen zu SMU oder um sich für ein kostenloses Testabonnement anzumelden, senden Sie bitte eine E-Mail an info@steelmarketupdate.
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