L'invasion de l'Ukraine signifie que les acheteurs d'acier devront faire face à une plus grande volatilité des prix dans les mois à venir.Getty Images
Maintenant, il semble que tous les cygnes soient noirs. Le premier est la pandémie. La guerre maintenant. Vous n'avez pas besoin de la mise à jour du marché de l'acier (SMU) pour vous rappeler les horribles souffrances humaines que tout le monde a causées.
J'ai dit lors d'une présentation à la Tampa Steel Conference à la mi-février que le mot sans précédent est surutilisé. Malheureusement, je me trompais. La fabrication a peut-être résisté au pire de la pandémie de COVID-19, mais les effets de la guerre en Ukraine pourraient toucher les marchés tout autant que la pandémie.
Quel est l'impact sur les prix de l'acier ? En repensant à quelque chose que nous avons écrit il y a quelque temps - on a l'impression que c'est dans une autre galaxie en ce moment - les prix chutent rapidement, mais il est risqué d'écrire sur quoi que ce soit de peur qu'au moment où l'article est publié, il soit obsolète.
C'est la même chose aujourd'hui, sauf que la baisse des prix est remplacée par la hausse des prix. D'abord du côté des matières premières, maintenant aussi du côté de l'acier.
Ne me croyez pas sur parole. Il suffit de demander aux sidérurgistes ou aux constructeurs automobiles européens ou turcs ce qu'ils constatent actuellement : des pénuries et des ralentis dus à des coûts d'électricité trop élevés ou des pénuries d'approvisionnement en matières de base. Autrement dit, la disponibilité devient une préoccupation primordiale, tandis que la tarification en Europe et en Turquie est une préoccupation secondaire.
Nous verrons l'impact en Amérique du Nord, mais comme pour le COVID, il y a un peu de retard. Peut-être dans une moindre mesure parce que notre chaîne d'approvisionnement n'est pas aussi connectée à la Russie et à l'Ukraine qu'à l'Europe.
En fait, nous avons déjà constaté certains de ces effets d'entraînement. Lorsque cet article a été soumis à la mi-mars, notre dernier prix HRC était de 1 050 $/t, en hausse de 50 $/t par rapport à la semaine précédente et rompant avec une série de 6 mois de prix stables ou en baisse depuis la séquence début septembre (voir Figure 1).
Qu'est-ce qui a changé ? Nucor a annoncé une augmentation de prix de 100 $/tonne début mars après avoir annoncé une autre augmentation de prix de 50 $/tonne fin février. D'autres usines ont suivi publiquement ou ont discrètement augmenté les prix sans aucune lettre officielle aux clients.
En termes de détails, nous avons enregistré des transactions persistantes au « vieux » prix de pré-augmentation de 900 $/t. Nous avons même entendu parler de certaines transactions - avant que les troupes russes n'envahissent l'Ukraine - à 800 $/t. Nous constatons maintenant de nouveaux gains pouvant atteindre 1 200 $/t.
Comment pouvez-vous avoir un écart de 300 $/tonne à 400 $/tonne en une seule séance de tarification ? Comment le même marché qui s'est moqué de la hausse des prix de 50 $/tonne de Cleveland-Cliffs le 21 février a-t-il pris Nucor au sérieux deux semaines plus tard ?
Les fabricants de métaux semblent profiter d'une flambée des prix de l'acier, qui sont sur une tendance à la baisse depuis septembre, mais tout a changé lorsque la Russie a envahi l'Ukraine.Aguirre/Getty Images
Malheureusement, la réponse à cette question n'est que trop évidente : les troupes russes ont envahi l'Ukraine le 24 février. Nous avons maintenant une guerre prolongée entre au moins deux importantes nations productrices d'acier.
La fonte brute est un endroit dans la chaîne d'approvisionnement étroitement liée des États-Unis, de la Russie et de l'Ukraine. Les usines de tôles EAF en Amérique du Nord, comme celles de Turquie, dépendent fortement de la fonte brute à faible teneur en phosphore d'Ukraine et de Russie. La seule autre option à court terme est le Brésil. Avec la pénurie de fonte brute, les prix ont augmenté si rapidement que j'hésite à mentionner les chiffres ici car ils deviennent obsolètes presque immédiatement.
En fait, le prix de la fonte brute (et de la brame) se rapproche de celui de l'acier fini. Il y a aussi des pénuries de ferroalliages, et il n'y a pas que les prix des métaux qui augmentent. Il en va de même pour les prix du pétrole, du gaz et de l'électricité.
Quant aux délais de livraison, ils sont tombés à moins de 4 semaines à la mi-janvier. Ils ont tenu jusqu'en février et ont éclaté à nouveau pendant quatre semaines le 1er mars. J'ai entendu dire récemment que certaines usines étaient ouvertes depuis cinq semaines. Je ne serais pas surpris si les délais de livraison continuent de s'allonger alors que les entreprises réintègrent le marché pour acheter.
Pourquoi puis-je en être sûr ? Premièrement, les prix américains sont passés des plus élevés au monde aux plus bas. De plus, les gens ont pour la plupart cessé d'acheter des biens importés en supposant que les prix intérieurs continueront de baisser et que les délais de livraison resteront courts. Cela signifie qu'il n'y aura probablement pas beaucoup d'offre supplémentaire. Et si les États-Unis commençaient à exporter de l'acier ? Il y a à peine un mois, c'était une chose intéressante à long terme. C'est en effet possible à court terme maintenant.
Une grâce salvatrice est que les stocks ne sont pas aussi bas qu'ils l'étaient au début de la pandémie lorsque la demande a repris (voir la figure 2). Nous sommes passés d'environ 65 jours à la fin de l'année dernière (élevé) à environ 55 jours récemment.
Alors, donnez un gros câlin à votre inventaire. Cela peut au moins vous donner un tampon temporaire contre la volatilité à laquelle nous pourrions être confrontés dans les mois à venir.
Il est trop tôt pour inscrire le prochain SMU Steel Summit à votre calendrier. Le Steel Summit, le plus grand rassemblement annuel de l'acier et de l'acier en Amérique du Nord, est prévu du 22 au 24 août à Atlanta. Vous pouvez en savoir plus sur l'événement ici.
Pour plus d'informations sur SMU ou pour vous inscrire à un abonnement d'essai gratuit, veuillez envoyer un e-mail à info@steelmarketupdate.
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