L'invasione dell'Ucraina significa che gli acquirenti di acciaio dovranno fare i conti con una maggiore volatilità dei prezzi nei prossimi mesi. Getty Images
Ora sembra che tutti i cigni siano neri. Il primo è la pandemia. La guerra adesso. Non c'è bisogno dell'aggiornamento del mercato dell'acciaio (SMU) per ricordarti l'orribile sofferenza umana che tutti hanno causato.
A metà febbraio, durante una presentazione alla Tampa Steel Conference, ho affermato che il termine "senza precedenti" è abusato. Purtroppo, mi sbagliavo. Il settore manifatturiero potrebbe aver superato indenne la fase più critica della pandemia di COVID-19, ma gli effetti della guerra in Ucraina potrebbero colpire i mercati con la stessa intensità della pandemia stessa.
Qual è l'impatto sui prezzi dell'acciaio? Ripensando a qualcosa che abbiamo scritto tempo fa – ora sembra appartenere a un'altra galassia – i prezzi stanno calando rapidamente, ma è rischioso scrivere di qualsiasi argomento per paura che, al momento della pubblicazione, l'articolo risulti obsoleto.
Lo stesso vale anche adesso, con la differenza che il calo dei prezzi è stato sostituito dall'aumento. Prima per le materie prime, ora anche per l'acciaio.
Non fidatevi solo della mia parola. Chiedete semplicemente ai produttori di acciaio o di automobili europei o turchi cosa riscontrano ora: carenze e fermi macchina dovuti a costi dell'elettricità troppo elevati o a scarsità di materie prime. In altre parole, la disponibilità sta diventando una preoccupazione primaria, mentre i prezzi in Europa e in Turchia sono una preoccupazione secondaria.
Vedremo l'impatto in Nord America, ma come con il COVID, c'è un certo ritardo. Forse in misura minore perché la nostra catena di approvvigionamento non è collegata a Russia e Ucraina quanto lo è all'Europa.
In effetti, abbiamo già assistito ad alcuni di questi effetti a catena. Quando questo articolo è stato inviato a metà marzo, il nostro prezzo HRC più recente era di 1.050 $/t, in aumento di 50 $/t rispetto alla settimana precedente e interrompendo una serie di 6 mesi di prezzi stabili o in calo dall'inizio di settembre (vedi Figura 1).
Cosa è cambiato? Nucor ha annunciato un aumento di prezzo di 100 dollari/tonnellata all'inizio di marzo, dopo aver annunciato un altro aumento di 50 dollari/tonnellata alla fine di febbraio. Altri stabilimenti hanno poi reso pubblici gli aumenti o li hanno attuati silenziosamente, senza inviare alcuna comunicazione formale ai clienti.
Nello specifico, abbiamo registrato alcune transazioni residue al "vecchio" prezzo pre-rialzo di 900 $/t. Abbiamo persino sentito parlare di alcune transazioni – prima dell'invasione russa dell'Ucraina – a 800 $/t. Ora stiamo assistendo a nuovi aumenti che raggiungono i 1.200 $/t.
Com'è possibile che si verifichi una differenza di prezzo tra 300 e 400 dollari a tonnellata in una sola seduta di contrattazione? Come mai lo stesso mercato che aveva deriso l'aumento di prezzo di 50 dollari a tonnellata di Cleveland-Cliffs il 21 febbraio ha preso sul serio Nucor due settimane dopo?
Sembra che i produttori di metalli stiano beneficiando di una ripresa dei prezzi dell'acciaio, che erano in calo da settembre, ma tutto è cambiato con l'invasione dell'Ucraina da parte della Russia. Aguirre/Getty Images
Purtroppo, la risposta a questa domanda è fin troppo ovvia: le truppe russe hanno invaso l'Ucraina il 24 febbraio. Ora ci troviamo di fronte a una guerra prolungata tra almeno due importanti nazioni produttrici di acciaio.
Un elemento chiave nella catena di approvvigionamento strettamente interconnessa tra Stati Uniti, Russia e Ucraina è la ghisa. I laminatoi a forno elettrico ad arco (EAF) del Nord America, come quelli in Turchia, dipendono fortemente dalla ghisa a basso contenuto di fosforo proveniente da Ucraina e Russia. L'unica altra opzione a breve termine è il Brasile. Data la scarsità di ghisa, i prezzi sono aumentati così rapidamente che esito a riportare le cifre in quanto diventano obsolete quasi immediatamente.
Di fatto, il prezzo della ghisa (e delle lastre) si sta avvicinando a quello dell'acciaio finito. Si registrano anche carenze di ferroleghe, e non sono solo i prezzi dei metalli ad aumentare. Lo stesso vale per i prezzi del petrolio, del gas e dell'elettricità.
Per quanto riguarda i tempi di consegna, a metà gennaio sono scesi a meno di 4 settimane. Si sono mantenuti su questi livelli fino a febbraio, per poi risalire nuovamente per quattro settimane a partire dal 1° marzo. Ho sentito di recente che alcune fabbriche sono aperte da cinque settimane. Non mi sorprenderei se i tempi di consegna continuassero ad allungarsi man mano che le aziende rientrano nel mercato per acquistare. Nessuno vuole comprare finché il mercato non tocca il fondo. Abbiamo raggiunto questo livello nelle ultime settimane e ora sta iniziando a riprendersi.
Perché posso esserne certo? Innanzitutto, i prezzi negli Stati Uniti sono passati dall'essere i più alti al mondo ai più bassi. Inoltre, la maggior parte delle persone ha smesso di acquistare beni importati, presumendo che i prezzi interni continueranno a scendere e che i tempi di consegna rimarranno brevi. Ciò significa che probabilmente non ci sarà un'offerta eccessiva. E se gli Stati Uniti iniziassero a esportare acciaio? Solo un mese fa, questa era un'ipotesi interessante nel lungo termine. Ora è effettivamente possibile nel breve termine.
Un aspetto positivo è che le scorte non sono così basse come lo erano all'inizio della pandemia, quando la domanda è aumentata (vedi Figura 2). Siamo passati da circa 65 giorni alla fine dello scorso anno (massimo) a circa 55 giorni di recente. Ma questo è ancora molto più alto dei 40-50 giorni di fornitura che abbiamo visto nella prima metà dello scorso anno. Ricordiamo che, quando la fornitura si aggira sui 40-45 giorni, la disponibilità diventa una questione secondaria per il prezzo, causando un'impennata dei prezzi dell'acciaio.
Quindi, date un grande abbraccio alle vostre scorte. Potrebbe almeno offrirvi un cuscinetto temporaneo contro la volatilità che potremmo affrontare nei prossimi mesi.
È troppo presto per segnare in agenda il prossimo SMU Steel Summit. Lo Steel Summit, il più grande evento annuale del Nord America dedicato all'acciaio e alle lamiere, si terrà dal 22 al 24 agosto ad Atlanta. Puoi trovare maggiori informazioni sull'evento qui.
Per ulteriori informazioni su SMU o per registrarsi a un abbonamento di prova gratuito, si prega di inviare un'e-mail a info@steelmarketupdate.
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