ウクライナ侵攻は、鉄鋼購入者が今後数ヶ月間、より大きな価格変動に対処しなければならないことを意味する。ゲッティイメージズ
今では、すべての白鳥が黒いようです。第一はパンデミックです。今は戦争です。誰もが引き起こした恐ろしい人間の苦しみを思い出させるのに、鉄鋼市場最新情報（SMU）は必要ありません。
2月中旬のタンパ鉄鋼会議でのプレゼンテーションで、私は「前例のない」という言葉は使い古されていると述べました。残念ながら、私は間違っていました。製造業はCOVID-19パンデミックの最悪の事態を乗り越えたかもしれませんが、ウクライナ戦争の影響はパンデミックと同じくらい市場に打撃を与える可能性があります。
鉄鋼価格への影響は？しばらく前に書いた記事を振り返ると、今はまるで別の銀河にいるような気分ですが、価格は急速に下落していますが、記事が公開される頃には情報が古くなっているかもしれないという恐れから、何かについて書くのは危険です。
今も同じことが言えます。ただ、価格が下落していたのが価格上昇に変わっただけです。最初は原材料側で、今度は鉄鋼側でもです。
私の言葉を鵜呑みにしないでください。欧州やトルコの鉄鋼メーカーや自動車メーカーに、今何が起きているか聞いてみてください。高すぎる電気代や基本材料の供給不足による不足と生産停止です。言い換えれば、入手可能性が最大の懸念事項となっており、欧州やトルコでの価格設定は二次的な懸念事項となっています。
北米でも影響は見られるでしょうが、COVID-19の場合と同様に、若干の遅れがあります。私たちのサプライチェーンは、ヨーロッパほどロシアやウクライナとつながっていないため、影響はそれほど大きくないかもしれません。
実際、こうした連鎖反応のいくつかはすでに確認されています。この記事が3月中旬に提出された時点では、最新のHRC価格は1トンあたり1,050ドルで、1週間前より50ドル/トン上昇し、9月初旬以来の6か月連続の横ばいまたは下落傾向を打破しました（図1を参照）。
何が変わったのでしょうか? Nucor 社は、2 月下旬に 1 トンあたり 50 ドルの値上げを発表した後、3 月上旬に 1 トンあたり 100 ドルの値上げを発表しました。他の製油所は、顧客に正式な通知を出さずに、公に追随するか、ひっそりと価格を引き上げました。
具体的には、値上げ前の「古い」価格である1トンあたり900ドルで取引が続いているのが記録されています。ロシア軍がウクライナに侵攻する前は、1トンあたり800ドルで取引されていたという話も耳にしました。現在、1トンあたり1,200ドルという新たな値上がりが見られます。
一度の価格設定セッションで、1トン当たり300ドルから400ドルの値幅が生まれるのはなぜでしょうか。2月21日にクリーブランド・クリフスが1トン当たり50ドルの値上げをした際に冷笑した同じ市場が、2週間後にニューコアを真剣に受け止めたのはなぜでしょうか。
金属メーカーは、9月以来下落傾向にあった鉄鋼価格の急上昇を喜んでいるようだが、ロシアのウクライナ侵攻ですべてが変わった。アギーレ/ゲッティイメージズ
残念ながら、この質問の答えはあまりにも明白です。ロシア軍は2月24日にウクライナに侵攻しました。現在、少なくとも2つの重要な鉄鋼生産国の間で長期にわたる戦争が起こっています。
米国、ロシア、ウクライナの緊密に連携したサプライチェーンにおいて、銑鉄は重要な役割を果たしている。北米のEAF薄板工場は、トルコの工場と同様に、ウクライナとロシアからの低リン銑鉄に大きく依存している。その他の短期的な選択肢はブラジルのみである。銑鉄が不足しているため、価格が急騰しており、すぐに陳腐化する数字をここで述べるのはためらわれる。
実際、銑鉄（および鋼板）の価格は完成した鋼鉄の価格に近づいています。また、合金鉄も不足しており、上昇しているのは金属価格だけではありません。石油、ガス、電気の価格も同様です。
リードタイムに関しては、1月中旬には4週間未満にまで短縮しました。2月まで持ちこたえ、3月1日には再び4週間に伸びました。最近、一部の工場は5週間稼働していると聞きました。企業が再び市場に参入して購入を検討するにつれて、納期がさらに延びても驚きません。市場が底を打つまでは誰も買いたがりません。ここ数週間でこのレベルに達し、回復し始めています。
なぜ確信できるのでしょうか？まず、米国の物価は世界最高水準から最低水準に下落しました。また、国内価格は引き続き下落し、納期も短いという想定のもと、人々は輸入品の購入をほとんどやめています。つまり、供給過剰はそれほど多くないということです。では、米国が鉄鋼の輸出を始めたらどうなるでしょうか？ほんの1か月前までは、これは長期的に見て興味深いことでした。しかし、今では短期的には確かに可能です。
唯一の救いは、在庫が需要が回復したパンデミック初期ほど低くないことです（図2を参照）。昨年末の約65日（最高値）から最近では約55日になりました。しかし、それでも昨年前半の40～50日分の供給量よりはるかに高いです。供給が約40～45日の場合、在庫状況は価格に対する二次的な問題となり、鉄鋼価格が急騰する原因となることを忘れないでください。
だから、あなたの在庫を大いに抱きしめてください。それは、今後数か月間に私たちが直面するかもしれないボラティリティに対して、少なくとも一時的な緩衝材となるかもしれません。
次回の SMU Steel Summit をカレンダーに入れるのはまだ早いです。北米最大の平鋼および鉄鋼の年次集会である Steel Summit は、8 月 22 日から 24 日までアトランタで開催される予定です。イベントの詳細については、こちらをご覧ください。
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