A invasão da Ucrânia significa que os compradores de aço terão que lidar com maior volatilidade de preços nos próximos meses. Getty Images
Agora parece que todos os cisnes são negros. O primeiro é a pandemia. Guerra agora. Você não precisa do Relatório do Mercado de Aço (SMU) para se lembrar do horrível sofrimento humano que todos causaram.
Em uma apresentação na Conferência de Aço de Tampa, em meados de fevereiro, afirmei que a palavra "sem precedentes" é usada em excesso. Infelizmente, eu estava errado. O setor manufatureiro pode ter resistido ao pior da pandemia de COVID-19, mas os efeitos da guerra na Ucrânia podem impactar os mercados tanto quanto a própria pandemia.
Qual o impacto nos preços do aço? Relembrando algo que escrevemos há algum tempo — parece que foi em outra galáxia — os preços estão caindo rapidamente, mas é arriscado escrever sobre qualquer coisa por medo de que, quando o artigo for publicado, já esteja desatualizado.
O mesmo acontece agora – só que a queda de preço foi substituída pela alta. Primeiro no setor de matérias-primas, agora também no setor de aço.
Não acredite apenas na minha palavra. Basta perguntar aos fabricantes de aço ou de automóveis europeus ou turcos o que eles estão vendo agora: escassez e paralisação devido aos custos muito altos de eletricidade ou à falta de suprimentos de matérias-primas. Em outras palavras, a disponibilidade está se tornando uma preocupação primordial, enquanto os preços na Europa e na Turquia são uma preocupação secundária.
Veremos o impacto na América do Norte, mas, assim como aconteceu com a COVID, haverá um certo atraso. Talvez em menor escala porque nossa cadeia de suprimentos não esteja tão conectada à Rússia e à Ucrânia quanto à Europa.
Na verdade, já observamos alguns desses efeitos indiretos. Quando este artigo foi submetido, em meados de março, nosso preço mais recente do HRC era de US$ 1.050/t, um aumento de US$ 50/t em relação à semana anterior, interrompendo uma sequência de seis meses de preços estáveis ​​ou em queda desde o início de setembro (ver Figura 1).
O que mudou? A Nucor anunciou um aumento de preço de US$ 100/ton no início de março, após anunciar outro aumento de US$ 50/ton no final de fevereiro. Outras usinas seguiram o exemplo publicamente ou aumentaram os preços discretamente, sem qualquer comunicação formal aos clientes.
Em termos específicos, registramos algumas negociações remanescentes ao preço "antigo" anterior ao aumento, de US$ 900/t. Chegamos a ouvir falar de alguns negócios – antes da invasão da Ucrânia pelas tropas russas – a US$ 800/t. Agora estamos vendo novos ganhos, chegando a US$ 1.200/t.
Como é possível haver uma diferença de US$ 300/tonelada a US$ 400/tonelada em uma única sessão de precificação? Como o mesmo mercado que zombou do aumento de US$ 50/tonelada da Cleveland-Cliffs em 21 de fevereiro levou a Nucor a sério duas semanas depois?
Os fabricantes de metais parecem estar aproveitando uma alta nos preços do aço, que estavam em tendência de queda desde setembro, mas tudo mudou quando a Rússia invadiu a Ucrânia. Aguirre/Getty Images
Infelizmente, a resposta para essa pergunta é óbvia demais: tropas russas invadiram a Ucrânia em 24 de fevereiro. Agora temos uma guerra prolongada entre pelo menos duas importantes nações produtoras de aço.
Um dos pontos da cadeia de suprimentos intimamente interligada entre os EUA, a Rússia e a Ucrânia é o ferro-gusa. As usinas de chapas de forno elétrico a arco (EAF) na América do Norte, assim como as da Turquia, dependem fortemente do ferro-gusa com baixo teor de fósforo proveniente da Ucrânia e da Rússia. A única outra opção a curto prazo é o Brasil. Com a escassez de ferro-gusa, os preços subiram tão rapidamente que hesito em mencionar os valores aqui, pois se tornam obsoletos quase imediatamente.
De fato, o preço do ferro-gusa (e das placas) está se aproximando do preço do aço acabado. Há também escassez de ferro-ligas, e não são apenas os preços dos metais que estão subindo. O mesmo acontece com os preços do petróleo, do gás e da eletricidade.
Quanto aos prazos de entrega, eles caíram para menos de 4 semanas em meados de janeiro. Mantiveram-se assim até fevereiro e voltaram a subir por quatro semanas a partir de 1º de março. Ouvi dizer recentemente que algumas fábricas estão abertas há cinco semanas. Não me surpreenderia se os prazos de entrega continuassem a aumentar à medida que as empresas voltam ao mercado para comprar. Ninguém quer comprar até que o mercado atinja o fundo do poço. Chegamos a esse nível nas últimas semanas e ele está começando a se recuperar.
Por que posso ter certeza? Primeiro, os preços nos EUA caíram do patamar mais alto do mundo para o mais baixo. Além disso, a maioria das pessoas parou de comprar produtos importados, partindo do pressuposto de que os preços internos continuarão caindo e os prazos de entrega permanecerão curtos. Isso significa que provavelmente não haverá muita oferta extra. E se os EUA começassem a exportar aço? Há apenas um mês, isso era algo interessante a longo prazo. Agora, é de fato possível no curto prazo.
Um ponto positivo é que os estoques não estão tão baixos quanto estavam no início da pandemia, quando a demanda aumentou (veja a Figura 2). Passamos de cerca de 65 dias no final do ano passado (pico) para cerca de 55 dias recentemente. Mas isso ainda é muito maior do que o estoque de 40 a 50 dias que vimos no primeiro semestre do ano passado. Lembre-se, quando o estoque está em torno de 40 a 45 dias, a disponibilidade se torna uma questão secundária para o preço – fazendo com que os preços do aço disparem.
Então, dê um grande abraço no seu estoque. Isso pode, pelo menos, lhe dar uma proteção temporária contra a volatilidade que podemos enfrentar nos próximos meses.
Ainda é cedo para adicionar a próxima SMU Steel Summit ao seu calendário. A Steel Summit, o maior encontro anual de aço e chapas planas da América do Norte, está agendada para 22 a 24 de agosto em Atlanta. Você pode saber mais sobre o evento aqui.
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