アンドリュー・カーネギーは、今の状況を知っていたら墓の中でひっくり返るだろう。USスチール（NYSE:X）は2019年に上場した。かつては優良企業であったS&P500株価が1株190ドルを超えていた時期もあったが、その高値から90%以上も下落している。さらに悪いことに、現在の低水準でも、同社のリスクはリターンを上回っている。

リスクその1：世界経済

トランプ大統領による鉄鋼関税が2018年3月に発効して以来、USスチールは株価が約70％下落し、全米各地の工場で数百人規模の人員削減と複数の操業停止を発表した。同社の業績不振と今後の見通しの悪化により、2020年のアナリスト予想1株当たり利益は平均でマイナスとなった。

トランプ政権が苦境に陥っている石炭・鉄鋼産業の活性化を約束したにもかかわらず、USスチールは急落している。輸入鉄鋼に対する25％の関税は、国内鉄鋼市場を競合他社から守り、人員削減を防ぎ、成長志向を取り戻すことを目的としていた。しかし、結果は正反対だった。これまでのところ、関税は鉄鋼会社への投資を市場から遠ざけており、多くの人が、関税による保護がなければ鉄鋼業界は生き残れないと考えている。また、USスチールの2つの主要製品である薄板鋼板と鋼管の価格下落も、業界に打撃を与えている。